Märkte & Kurse

    ^
Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - from First Berlin Equity
Research GmbH

17.12.2025 / 14:38 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS
Group.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

---------------------------------------------------------------------------

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Cardiol Therapeutics
Inc

     Company Name:                Cardiol Therapeutics Inc
     ISIN:                        CA14161Y2006

     Reason for the research:     Update
     Recommendation:              BUY
     from:                        17.12.2025
     Target price:                USD 7.80
     Target price on sight of:    12 months
     Last rating change:          -
     Analyst:                     Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol
Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated
his BUY rating and decreased the price target from USD 8.50 to USD 7.80.

Abstract:
Cardiol Therapeutics has presented the full Phase II ARCHER data for
CardiolRx in acute myocarditis (AM) at the ESC Working Group on Myocardial &
Pericardial Disease (Trieste). The study showed a statistically significant
reduction in left-ventricular (LV) mass of 9.2g (~7%) vs placebo (p=0.0117)
over 12 weeks. This is notable because increased LV mass reflects ongoing
inflammation; a reduction is a marker of healing (reverse remodelling).
Other MRI measures moved in the right direction, supporting the same
biological story: ECV (extra cellular volume-space outside heart cells,
linked to oedema/fibrosis); ICV (intra cellular volume- space inside cells,
linked to cellular swelling); LAESV (Left atrial end systolic volume -atrial
size/workload); and LVEDV (Left ventricular end diastolic volume-ventricular
size). While not every secondary endpoint crossed p<0.05, the data package
is coherent: as inflammation resolves inside and outside cells, total
myocardial tissue shrinks (captured by LV mass). Safety was benign and in
line with prior experience. Despite a near-miss on the co-primary ECV
endpoint and a neutral GLS (global longitudinal strain), the pre-specified,
statistically significant reduction in LV mass-with supportive remodelling
signals-provides robust mechanistic validation of Cardiol's
anti-inflammatory/anti-fibrotic pathway and strengthens the read-through to
the phase III MAVERIC programme in recurrent pericarditis (RP) and to CRD-38
in heart failure. Reflecting updated assumptions in our SOTP valuation
model-where the higher probability of success in AM is more than offset by
post financing dilution-we lower our price target to USD 7.80 (old: USD
8.50). We reiterate our Buy rating (upside: 650%).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics
Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera
bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von USD 8,50 auf USD
7,80.

Zusammenfassung:
Cardiol Therapeutics hat die vollständigen Phase-II-Daten der ARCHER-Studie
zu CardiolRx bei akuter Myokarditis (AM) vor der ESC-Arbeitsgruppe für
Myokard- und Perikarderkrankungen (Triest) vorgestellt. Die Studie zeigte
eine statistisch signifikante Verringerung der linksventrikulären (LV) Masse
um 9,2 g (~7%) gegenüber Placebo (p=0,0117) über einen Zeitraum von 12
Wochen. Dies ist bemerkenswert, da eine erhöhte LV-Masse eine anhaltende
Entzündung widerspiegelt; eine Verringerung ist ein Marker für Heilung
(umgekehrte Remodellierung). Andere MRT-Messungen entwickelten sich in die
richtige Richtung und stützten dieselbe biologische Aussage: ECV
(extrazelluläres Volumen - Raum außerhalb der Herzzellen, verbunden mit
Ödemen/Fibrose); ICV (intrazelluläres Volumen - Raum innerhalb der Zellen,
verbunden mit Zellschwellung); LAESV (linksatriales endsystolisches Volumen
- Vorhofgröße/Arbeitsbelastung); und LVEDV (linksventrikuläres
enddiastolisches Volumen - Ventrikelgröße). Obwohl nicht jeder sekundäre
Endpunkt p<0,05 überschritten hat, ist das Datenpaket kohärent: Wenn die
Entzündung innerhalb und außerhalb der Zellen abklingt, schrumpft das
gesamte Myokardgewebe (erfasst durch die LV-Masse). Die Sicherheit war gut
und entsprach den bisherigen Erfahrungen. Trotz einer knappen Verfehlung des
koprimären ECV-Endpunkts und einer neutralen GLS (globale Längsdehnung)
liefert die vorab festgelegte, statistisch signifikante Verringerung der
LV-Masse - mit unterstützenden Remodellierungssignalen - eine robuste
mechanistische Validierung des entzündungshemmenden/antifibrotischen
Wirkmechanismus von Cardiol und stärkt den Übergang zum Phase-III-Programm
MAVERIC bei rezidivierender Perikarditis (RP) und zu CRD-38 bei
Herzinsuffizienz. Aufgrund der aktualisierten Annahmen in unserem
SOTP-Bewertungsmodell - wonach die höhere Erfolgswahrscheinlichkeit bei AM
durch die Verwässerung nach der Finanzierung mehr als ausgeglichen wird -
senken wir unser Kursziel auf USD 7,80 (zuvor: USD 8,50). Wir bekräftigen
unsere Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 650%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.


You can download the research here:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=71ee4b4fb4e12ad8294f0ec5ca040543

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

---------------------------------------------------------------------------

The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements,
Financial/Corporate News and Press Releases.
View original content:
https://eqs-news.com/?origin_id=0bd1569b-db4c-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=en

---------------------------------------------------------------------------

2247410 17.12.2025 CET/CEST

°