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Original-Research: Wurmtal Beteiligungen AG - von GSC Research GmbH

01.08.2025 / 10:40 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu Wurmtal Beteiligungen AG

     Unternehmen:               Wurmtal Beteiligungen AG
     ISIN:                      DE0005176309

     Anlass der Studie:         Eckdaten für GJ 2024/25
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      01.08.2025
     Kursziel:                  7,50 Euro
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     ./.
     Analyst:                   Thorsten Renner

Weiter in der Erfolgsspur

Die Wurmtal Beteiligungen AG schloss das Geschäftsjahr 2024/25 gemäß den
jüngst publizierten Eckdaten erneut sehr erfolgreich ab. Vor allem die
beiden Beteiligungen Kehmer Versicherungsmakler GmbH und Gondorf
Assekuranzmakler GmbH entwickelten sich äußerst erfreulich. Aber auch das
Engagement beim Fonds CS Euroreal kann den Aktionären Freude bereiten.
Darüber hinaus bedeutet der angekündigte Dividendenvorschlag von 0,75 Euro
einen riesigen Schritt gegenüber dem Vorjahresniveau von 0,35 Euro.

Damit soll nahezu der gesamte Bilanzgewinn ausgeschüttet werden. Dies auch
vor dem Hintergrund, dass der Vorstand kein weiteres geeignetes
Übernahmeziel sieht. Denn Kaufkandidaten bei Versicherungsmaklern sind am
Markt weiterhin begehrt, die zu zahlenden Gewinnmultiples entsprechend hoch.

Dies ist vor allem auch im Hinblick auf die deutlich größere, zuletzt mit
1,6 Mio. Euro bilanzierte Tochtergesellschaft Kehmer Versicherungsmakler
GmbH interessant, da hier hohe stille Reserven vorhanden sein dürften. Daher
könnten die Großaktionäre perspektivisch auch über eine Hebung dieser
stillen Reserven durch einen Verkauf nachdenken.

Seit unserem letzten Research im vergangenen Jahr hat die Notierung der
Wurmtal-Aktie um knapp 8 Prozent zugelegt. Zudem konnten die Anteilseigner
noch eine Dividende von 0,35 Euro vereinnahmen. Auf dem aktuellen Kursniveau
bietet das Papier bei Ansatz der vorgeschlagenen Ausschüttung eine äußerst
attraktive Dividendenrendite von 12,3 Prozent. Aber auch auf Basis der von
uns für das laufende Geschäftsjahr erwarteten geringeren Dividende ergibt
sich immer noch eine starke Ausschüttungsrendite von 7,4 Prozent.

Angesichts der hervorragenden Entwicklung und der weiterhin positiven
Aussichten heben wir unser Kursziel für den Anteilsschein der Wurmtal
Beteiligungen AG auf 7,50 Euro an. Auf dieser Basis bekräftigen wir unsere
Empfehlung, die Aktie zu "Kaufen". Allerdings sind die Umsätze des im
Freiverkehr Hamburg gehandelten Titels unverändert überschaubar. Für
Nebenwerte-Spezialisten ist das Papier jedoch eine sehr attraktive
Depotbeimischung. Angesichts des geringen Handelsvolumens sollten Aufträge
immer mit einem Limit versehen werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=89e573a51d6f5fbdc103d0c612210237
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier
downloaden: www.gsc-research.de

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