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Original-Research: Knaus Tabbert AG - from First Berlin Equity Research GmbH

19.05.2025 / 12:01 CET/CEST
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The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Knaus Tabbert AG

     Company Name:                Knaus Tabbert AG
     ISIN:                        DE000A2YN504

     Reason for the research:     Dreimonatsbericht
     Recommendation:              Kaufen
     from:                        19.05.2025
     Target price:                EUR29
     Target price on sight of:    12 Monate
     Last rating change:          -
     Analyst:                     Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG
(ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine
BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 29,00.

Zusammenfassung:
Wie erwartet war die Berichterstattung für Q1 im Vergleich zum Vorjahr
schwach. Spürbare Fortschritte bei der strategischen Neuausrichtung waren
jedoch ein Silberstreif am Horizont, der im Vorquartal noch nicht sichtbar
war. Die Initiativen zur Neuausrichtung führten zu einer deutlichen
Verbesserung des Betriebskapitals und setzten liquide Mittel frei. Dies
glich die schwache operative Performance in Q1 aus und führte zu einem FCF
von EUR15 Mio. Darüber hinaus bestätigte das Management die Guidance (~ 1 Mrd.
Umsatz; 5,0% bis 6,5% AEBITDA-Marge), was darauf hindeutet, dass die Erträge
in den kommenden Quartalen steigen dürften. Es bleibt noch mehr zu tun,
insbesondere bei der Optimierung der Bilanz, aber die Initiativen beginnen
sich positiv auszuwirken, und wir sollten im Laufe dieses Jahres einen
Hinweis auf das Potenzial des neu gestalteten Geschäfts erhalten. Wir stufen
KTA weiterhin mit Kaufen und einem unveränderten Kursziel von EUR29 ein
(Aufwärtspotenzial: 112%).

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus
Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 29.00 price target.

Abstract:
As expected, Q1 reporting was down Y/Y. But tangible progress in the
strategic overhaul provided a silver lining that was not yet visible in the
prior quarter. Realignment initiatives have finally released cash from
working capital. This negated the weak operating performance in Q1 leading
to FCF generation of EUR15m. Plus, management confirmed guidance (~EUR1bn sales;
5.0% to 6.5% AEBITDA margin), which indicates that earnings should pick up
during the coming quarters. There is more work to be done, particularly in
optimising the balance sheet, but the initiatives have things finally moving
in the right direction, and we should have an indication on the potential of
the revamped business later this year. We stick to our Buy rating and EUR29 TP
(upside: 112%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.



You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32658.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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