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Original-Research: TAKKT AG - von Montega AG

02.04.2026 / 13:58 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu TAKKT AG

     Unternehmen:               TAKKT AG
     ISIN:                      DE0007446007

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      02.04.2026
     Kursziel:                  4,00 EUR (zuvor: 5,00 EUR)
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Christian Bruns, CFA

Herausfordernder Start ins Jahr 2026 erwartet

TAKKT hat am letzten Donnerstag den Geschäftsbericht 2025 vorgelegt und die
vorläufig gemeldeten Kennzahlen bestätigt. Das Management hat zusätzlich ein
Strategieupdate sowie die Guidance für 2026 veröffentlicht und einen
Earnings Call abgehalten.

Abwärtstrend in 2025 nur geringfügig abgebremst: Nach einem zweistelligen
operativen Rückgang in 2024 verzeichnete das Unternehmen in 2025 einen
Umsatzrückgang in Höhe von 6,6% yoy (berichtet: -8,4% yoy). Bereinigt um
Restrukturierungskosten von 16,5 Mio. EUR lag die EBITDA-Marge bei 3,8%.
Durch Optimierung des WC konnte ein FCF von 10,3 Mio. EUR erzielt werden.

Guidance 2026: TAKKTs Management rechnet auch für 2026 mit einer weiterhin
sehr verhaltenen Geschäftsentwicklung. Nach einem schwachen Jahresauftakt
wird eine positive Umsatzdynamik im weiteren Jahresverlauf erwartet. Die
prognostizierte Bandbreite für die operative Umsatzentwicklung liegt
zwischen -7% und +3%. Darin ist zu beachten, dass die Beendigung des
Projektgeschäfts im Bereich Foodservice etwa einen Prozentpunkt ausmacht.
Neben der organischen Umsatzentwicklung wird der berichtete Umsatz durch die
schwache Entwicklung des EUR/USD-Wechselkurses belastet. Ergebnisseitig wird
für 2026 mit 2%-5% bereinigter EBITDA-Marge eine Stabilisierung auf dem
niedrigen Niveau des Geschäftsjahr 2025 (adj. EBITDA-Marge: 3,8%; berichtet:
2,1%) erwartet. Die schwache Umsatzentwicklung soll zum größten Teil durch
Kostensenkungen kompensiert werden. Trotz erhöhter Investitionen wird ein
positiver FCF angestrebt. Das Management wies darauf hin, dass die Guidance
nur einen zeitlich begrenzten und limitierten Einfluss des Iran-Konflikts
auf das Geschäftsumfeld unterstellt. Im Strategieupdate berichtete der
Vorstand von Fortschritten in den Themen Prozessoptimierung und Kundennähe.
Die Kostenbasis konnte um 15 Mio. EUR gesenkt werden und soll um weitere 15
Mio. EUR zurückgeführt werden. Dazu werden noch einmal außerordentliche
Kosten etwas unterhalb des in 2025 aufgewendeten Niveaus (16,5 Mio. EUR)
anfallen.

Mid-term Guidance: Trotz der zuletzt sehr schwachen Geschäftentwicklung will
das Management am Ziel festhalten, wieder zu einer EBITDA-Marge von 10%
zurückzukehren. In wirtschaftlich herausfordernden Jahren soll immerhin noch
eine Marge von 8% erreichbar sein. Dies vergleicht sich mit unserer
Erwartung einer nachhaltigen EBITDA-Marge von 7%. TAKKT erwartet darüber
hinaus ein Unternehmenswachstum oberhalb des Marktwachstums, was in etwa auf
Höhe des BIP-Wachstums der Märkte, in denen das Unternehmen operiert, liegen
dürfte. Dies erscheint uns angesichts der schwachen aktuellen Performance
des Unternehmens als recht ambitioniert.

Fazit: Im Jahr 2025 setzte sich die Umsatzerosion fast ungebremst fort.
Wenngleich Prozesse optimiert und Kosten gesenkt wurden, benötigt das
Unternehmen zur Rückkehr zu einer angemessenen Profitbilität eine deutlich
verbesserte Topline-Entwicklung. Gerade angesichts der besonders schwachen
Entwicklung des US-Geschäfts sind wir der Ansicht, dass eine Veräußerung von
Randaktivitäten und die Konzentration auf das europäische Kerngeschäft den
Investment Case positiv beeinflussen würden. Unsere Erwartungen für die
Geschäftsentwicklung der kommenden Jahre haben wir erneut gesenkt. Aus der
Anpassung unserer Prognosen resultiert eine Reduktion des Kursziels von auf
4,00 EUR (zuvor: 5,00 EUR). Nach den jüngsten Kursverlusten bestätigen wir
auf dem aktuellen Kursniveau unsere Kaufempfehlung in Erwartung einer
Stabilisierung der Geschäftsentwicklung in der zweiten Jahreshälfte 2026 und
einer verhaltenen Erholung in 2027.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem
Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch
zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.
Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige
Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende
Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:
Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im
Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene
Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten
beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,
Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im
Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=91e2b624f26a1a56f783c08788bef470

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