Märkte & Kurse

Solide Entwicklung trotz schwacher Wirtschaftslage: KMU-Anleihemarkt bleibt in 2025 widerstandsfähig

^
EQS-News: iron AG / Schlagwort(e): Studie/Anleihe
Solide Entwicklung trotz schwacher Wirtschaftslage: KMU-Anleihemarkt bleibt
in 2025 widerstandsfähig

21.01.2026 / 14:46 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

---------------------------------------------------------------------------

Solide Entwicklung trotz schwacher Wirtschaftslage: KMU-Anleihemarkt bleibt
in 2025 widerstandsfähig

  * 27 Emissionen mit einem platzierten Volumen von 1,00 Mrd. Euro, rund 9 %
    unter dem Vorjahreszeitraum, aber im Langzeitvergleich auf solidem
    Niveau

  * Durchschnittlicher Kupon mit 7,34 % p.a. deutlich reduziert (2024: 8,14
    % p.a.)

  * Hohe Branchendiversifikation: Energiesektor dominiert

  * Kolibri Beteiligung, Homann Holzwerkstoffe und FC Schalke 04 mit den
    größten Emissionen

  * Ausgefallenes Anleihevolumen mit 155,0 Mio. Euro analog zum Gesamtmarkt
    erhöht

  * IR.score von Anleiheemittenten leicht verbessert: Positiver Korrelation
    zum Platzierungserfolg

  * Befragte Banken sehen auch für 2026 stabile Entwicklung und erhöhten
    Transparenzbedarf

Köln, 21. Januar 2026 - Der deutsche KMU-Anleihemarkt hat sich auch 2025 in
einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld als bemerkenswert resilient
erwiesen. Angesichts von geopolitischen Spannungen, konjunktureller
Unsicherheit und volatilen Finanzmärkten zeigte sich der Markt stabil und
aufnahmefähig für neue Emissionen. Zwar gingen Anzahl der Transaktionen
sowie Ziel- und Platzierungsvolumen leicht zurück, im Langzeitvergleich
bewegt sich das Marktgeschehen jedoch auf einem soliden Niveau. Zu diesem
Ergebnis kommt die aktuelle Analyse der iron AG zum deutschen
KMU-Anleihemarkt.

Emissionszahl und Platzierungsquote leicht rückläufig - Anlegerinteresse
bleibt stabil

Die Zahl der Emissionen lag im Jahr 2025 unterhalb des Vorjahresniveaus: 24
Unternehmen begaben insgesamt 27 Anleihen, im Vorjahr waren noch 33
Emissionen von 28 Unternehmen erfasst worden. Trotz rückläufiger
Emissionstätigkeit ist die Platzierungsdynamik weiterhin solide: Das
tatsächlich platzierte Volumen blieb mit 1,00 Mrd. Euro nur leicht unter
Vorjahr (2024: 1,10 Mrd. Euro). Gemessen am Zielvolumen von 1,26 Mrd. Euro
ergibt sich daraus eine stabile Platzierungsquote von rund 80 % (2024: 83
%). Damit präsentierte sich der KMU-Anleihemarkt auch im Jahr 2025 weiterhin
aufnahmefähig und das Anlegerinteresse bleibt insgesamt stabil.

Deutlich reduzierte Zinskupons im Vorjahresvergleich

Mit durchschnittlich 7,34 % p.a. fielen die Kupons im Jahr 2025 spürbar
geringer aus als im Vorjahr. Im Vergleich zu 2024 bedeutet dies einen
deutlichen Rückgang um 80 Basispunkte, während der Wert zugleich 16
Basispunkte über dem Niveau des ersten Halbjahres 2025 lag. Ursache für den
Rückgang ist die geldpolitische Trendwende mit einem allgemein niedrigeren
Zinsniveau.

Erfolgsfaktoren Bankenbegleitung und Börsennotiz

Von den 27 Emissionen im Jahr 2025 wurde mehr als jede zweite als
Eigenemission ohne Bankbegleitung durchgeführt. Lediglich 3 dieser Anleihen
konnten vollplatziert werden. Demgegenüber wurden 69 % der von
Emissionsbanken begleiteten Transaktionen (9 von 13 Emissionen) voll- oder
überplatziert. Auch die Börsennotiz wirkte sich erneut positiv auf die
Platzierungsquote aus. Diese lag bei börsennotierten Anleiheemittenten bei
85 % gegenüber 76 % bei privaten Unternehmen.

Breite Branchenaufstellung prägt KMU-Anleihemarkt 2025; Energiesektor erneut
führend

Mit Blick auf die Branchen präsentiert sich der KMU-Anleihemarkt auch 2025
weiterhin breit diversifiziert. Insgesamt nutzten 24 Unternehmen aus elf
verschiedenen Branchen den KMU-Anleihemarkt für ihre Finanzierungsvorhaben.
Wie in den vergangenen Jahren übernimmt der Energiesektor erneut die
führende Rolle und stellt mit sechs Anleihen die größte Emittentengruppe. Es
folgen der Immobiliensektor sowie die Branche "Reisen & Freizeit" mit
jeweils vier Emissionen, wobei letztere insbesondere von zwei
Schuldverschreibungen aus der Fußball-Bundesliga geprägt wurde.

Frederic Hilke, Leiter Finanzkommunikation & Investor Relations der iron AG:
"Der KMU-Anleihemarkt zeigte sich auch 2025 resilient und branchenseitig
vielfältig. Von Fußball-Clubs wie dem FC Schalke 04 und SV Werder Bremen
über Rohstoffunternehmen wie Deutsche Rohstoff und HMS Bergbau bis hin zu
traditionsreichen Familienunternehmen wie Homann Holzwerkstoffe - der
KMU-Anleihemarkt erwies sich erneut für ein breites Feld an
mittelständischen Unternehmen als wichtiger Finanzierungskanal."

Leicht gestiegene Restrukturierungen und höheres Ausfallvolumen analog zum
Gesamtmarkt

Im Jahr 2025 wurden insgesamt 15 Anleihen restrukturiert (2024: 12), das
betroffene Volumen lag dabei mit 387 Mio. Euro um 14 % über dem
Vorjahreswert (2024: 338 Mio. Euro). Anleihe-Restrukturierungen haben sich
angesichts der erheblichen wirtschaftlichen Herausforderungen als wichtiger
Baustein für Unternehmen in Restrukturierungsphasen etabliert.

Mit einem Volumen von 155,0 Mio. Euro von 4 Emittenten lag das von
Insolvenzen betroffene Anleihevolumen deutlich über dem Vorjahresniveau
(2024: 60 Mio. Euro von 5 Emittenten). Zum Ende des ersten Halbjahres 2025
hatte noch ein ausgefallenes Volumen von lediglich 10 Mio. Euro zu Buche
gestanden. Insgesamt hat sich die Zahl der Insolvenzen im Vergleich zum
Gesamtmarkt maßvoll entwickelt.

IR.score: KMU-Anleiheemittenten mit verbesserter Investorenkommunikation

Im Vergleich zum Vorjahresniveau hat sich die Transparenzqualität im
KMU-Anleihemarkt im Jahr 2025 leicht verbessert. Der durchschnittliche
IR.score der Emittenten stieg von 3,9 auf 4,0 Punkte. Börsennotierte
Unternehmen erzielten dabei einen durchschnittlichen IR.score von 4,3
Punkten, deutlich über dem Mittelwert nicht-börsennotierter Emittenten von
3,8 Punkten. Auch der Vergleich zwischen Erstemissionen und Folgeanleihen
sowie bankbegleiteten und Eigenemissionen verdeutlicht die Bedeutung von
Erfahrung: Folgeemissionen und Emissionen mit Bankunterstützung erreichten
im Schnitt 4,2 Punkte und 4,3 Punkte, während Erstemissionen und
Eigenemissionen jeweils nur auf 3,6 Punkte kamen.

Ausblick der Emissionshäuser für 2026: weiterhin robuste Marktentwicklung

Für 2026 erwarten die befragten Emissionsbanken 25 bis 30 KMU-Anleihen,
getrieben von einem anhaltend hohen Finanzierungsbedarf. Solide
Geschäftsmodelle, belastbare Kapitalstrukturen und professionelles Reporting
gelten als Grundvoraussetzung für erfolgreiche Emissionen.

Frederic Hilke:
"Die Banken sind sich einig: Die Qualitätsanforderungen an Emittenten
steigen und Transparenz wird zum entscheidenden Wettbewerbsfaktor am
KMU-Anleihemarkt. Investoren werden nach Ansicht der Emissionshäuser im
laufenden Emissionsjahr selektiver agieren und Emittenten mit hoher
Informationsqualität werden deutlich bessere Marktchancen eingeräumt."

Eine Zusammenfassung der Erhebung ist über die Webseite der iron AG unter
https://ir-on.com/kmu-anleihen/ erhältlich.

Deutsche KMU-Anleiheemissionen 2025

  Emittent        Branche*        Lau-  Kupon         Zielvolu-  Platziertes
                                  fze-  (p.a.)        men (in    Volumen (in
                                  it                  Mio. EUR)    Mio. EUR)**
  Bioenergiepark  Erneuerbare     202-  7,00 %        7,00       2,65
  Küste           Energien        5/2-
  Besitzgesell-                   030
  schaft mbH
  Biogena GmbH &  Lebensmittel,   202-  6,50 %        20,00      14,10
  Co KG           Getränke &      5/2-
                  Tabak           030
  CHAPTERS Group  Industrieund    202-  7,00 %        100,00     k.A.
  AG              Unternehmens-   5/2-
                  dienstleistun-  030
                  gen
  Consilium       Erneuerbare     202-  7,00 %        10,00      10,00
  Project         Energien        5/2-
  Finance GmbH                    030
  Dautrus         Immobilien      202-  10,00 %       50,00      k.A.
  Capital AG                      5/2-
                                  030
  DEAG Deutsche   Reisen &        202-  7,75 %        75,00      75,00
  Entertainment   Freizeit        5/2-
  AG                              029
  Deutsche        Öl, Gas &       202-  6,00 %        50,00      50,00
  Rohstoff AG     Kohle           5/2-
                                  030
  DN Deutsche     Finanzdienst-   202-  10,00 %       50,00      k.A.
  Nachhaltigkeit  leistungen      5/2-
  AG                              030
  EPH Group AG    Reisen &        202-  10,00 %       50,00      k. A.
                  Freizeit        5/2-
                                  032
  FC              Reisen &        202-  6,50 %        50,00      90,00
  Gelsenkir-      Freizeit        5/2-
  chen-Schalke                    030
  04 e.V.
  FCR Immobilien  Immobilien      202-  6,25 %        30,00      24,20
  AG                              5/2-
                                  030
  Formycon AG     Healthcare      202-  7,00 %        50,00      70,00
                                  5/2-  zzgl.
                                  029   3-Monats-Eu-
                                        ribor ***
  HMS Bergbau AG  Industrie&      202-  10,00 %       50,00      50,00
                  Unternehmens-   5/2-
                  dienstleistun-  030
                  gen
  Homann          Bau &           202-  7,50 %        120,00     120,00
  Holzwerkstoffe  Materialien     5/2-
  GmbH                            032
  JDC Group AG    Finanzdienst-   202-  4,50 %        70,00      70,00
                  leistungen      5/2-  zzgl.
                                  029   3-Monats-Eu-
                                        ribor***
  Kolibri         Industrie&      202-  7,00 %        145,00     145,00
  Beteiligung     Unternehmens-   5/2-  zzgl.
  GmbH            dienstleistun-  029   3-Monats-Eu-
                  gen                   ribor***
  Luana AG        Erneuerbare     202-  9,50 %        20,00      k. A.
                  Energien        5/2-
                                  030
  PCC SE          Chemie          202-  5,50 %        40,00      28,00
                                  5/2-
                                  031
  PCC SE          Chemie          202-  4,00 %        30,00      21,50
                                  5/2-
                                  027
  PCC SE          Chemie          202-  5,50 %        25,00      25,00
                                  5/2-
                                  030
  reconcept GmbH  Erneuerbare     202-  7,75 %        15,00      10,73
                  Energien        5/2-
                                  031
  reconcept GmbH  Erneuerbare     202-  6,50 %        10,00      11,00
                  Energien        5/2-
                                  031
  SV Werder       Reisen &        202-  5,75 %        20,00      25,00
  Bremen GmbH &   Freizeit        5/2-
  Co. KGaA                        030
  UBM             Immobilien      202-  6,75 %        100,00     75,00
  Development AG                  5/2-
                                  030
  Urbanek Real    Immobilien      202-  10,00 %       50,00      5,00
  Estate GmbH                     5/2-
                                  032
  VOSS            Erneuerbare     202-  7,00 %        10,00      5,44
  Beteiligungen   Energien        5/2-
  GmbH                            030
  ZWL             Automobile &    202-  9,875 %       15,00      7,60
  Zahnradwerk     Teile           5/2-
  Leipzig GmbH                    030
                                        Ø 7,34 %      1,2 Mrd.   1,0 Mrd.
                                                      EUR        EUR
Kriterien für KMU-Anleihen:
Emissionsvolumen bis zu 150 Mio. Euro; max. Stückelung pro
Schuldverschreibung 1.000 Euro; Börsennotierung der Anleihe

* Brancheneinteilung gemäß Industry Classification Benchmark (Dow Jones,
FTSE)

** Sofern keine Angaben (k. A.) zum platzierten Volumen vorlagen oder
erfragt werden konnten, wurde das Platzierungsvolumen mit 0 Euro beziffert

*** 3-Monats-Euribor, Stand 2. Januar 2026: 2,029 %

iron - the good guidance company
Die iron AG steht für vertrauensvolle Beratung in Investor Relations,
Finanzkommunikation, ESG und Nachhaltigkeit. Seit über 25 Jahren begleiten
wir börsennotierte Small und Mid Caps, Anleiheemittenten sowie
Mittelständler und Familienunternehmen - mit strategischem Blick und einem
klaren Verständnis für die unternehmerische Realität. Unsere Kundinnen und
Kunden schätzen uns als zuverlässigen Sparringspartner: professionell,
vorausschauend und auf Augenhöhe. Wir geben good guidance und sorgen für
pragmatische und zielführende Lösungen.


Kontakt:
iron - the good guidance company
Frederic Hilke
Mittelstr. 12-14, Haus A
50672 Köln
T: +49 221 9140-970
E: ir@ir-on.com
http://ir-on.com


---------------------------------------------------------------------------

21.01.2026 CET/CEST Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,
übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate
News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Originalinhalt anzeigen:
https://eqs-news.com/?origin_id=c4df2938-f6bd-11f0-8534-027f3c38b923&lang=de

---------------------------------------------------------------------------

2263756 21.01.2026 CET/CEST

°