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    Crédit Mutuel Asset Management: Steigende Stromkosten durch KI?

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EQS-News: La Française Group / Schlagwort(e): Nachhaltigkeit/Nachhaltigkeit
Crédit Mutuel Asset Management: Steigende Stromkosten durch KI?

07.01.2026 / 09:02 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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Steigende Stromkosten durch KI?

Text fertiggestellt am 4. Dezember 2025

Von Océane Balbinot-Viale, Gabrielle Capron und Céline Zanella, Analyten des
Financial und Extra-Financial Research-Bereichs, Crédit Mutuel Asset
Management

Crédit Mutuel Asset Management ist eine Asset-Management-Gesellschaft der La
Française Gruppe, der Holdinggesellschaft des
Asset-Management-Geschäftsbereichs der Crédit Mutuel Alliance Fédérale.

Elektrizität: Enormer Bedarf und ungeklärte Lösungen

Bei generativer künstlicher Intelligenz geht es nicht nur um Daten. Ihr
Betrieb erfordert enorme Strommengen. Hinter ihren beeindruckenden
Möglichkeiten stehen energieintensive Infrastrukturen, die von
ununterbrochen arbeitenden Rechenzentren gespeist werden, deren Wachstum
rasant zunimmt. Ein Hyperscale-Rechenzentrum mit einer Kapazität von 100 MW
verbraucht bei voller Auslastung jährlich so viel Strom wie etwa 100.000
Haushalte [1]. Dieser hohe Energiebedarf resultiert aus dem umfangreichen
Einsatz stromhungriger Grafikprozessoren und aus kontinuierlich arbeitenden
Kühlsystemen.

Laut AIE1 dürfte sich der weltweite Strombedarf von Rechenzentren von 460
TWh im Jahr 2024 auf über 1.000 TWh im Jahr 2030 mehr als verdoppeln und bis
2035 1.300 TWh erreichen. In diesem Zusammenhang investieren die
US-Technologiegiganten in einem beispiellosen Tempo: Bis zu 300 Milliarden
US-Dollar sollen 2025 in KI fließen, 20 % mehr als die Gesamtinvestitionen
im US1-Energiesektor.

Die Abschaltungen im November in Santa Clara offenbaren ein wachsendes
Risiko: unzureichende Stromversorgung zur Deckung des Bedarfs. Um diesen
Herausforderungen zu begegnen, muss der Energiemix [2] grundlegend
umgestaltet werden. Laut dem aktuellen World Energy Outlook [3] der IEA
werden erneuerbare Energien aufgrund ihrer Wettbewerbsfähigkeit und
schnellen Verfügbarkeit bis 2035 voraussichtlich zur dominierenden
Energiequelle werden. Ihr Anteil am globalen Energiemix dürfte gegenüber
heute um rund 10 Prozentpunkte steigen, während der Anteil fossiler
Brennstoffe von fast 80 % auf 71 % zurückgehen dürfte. Dieser Umstieg bringt
jedoch große Herausforderungen mit sich: Die Anpassung des Stromnetzes und
der Einsatz von Speicherlösungen wie Batterien oder Pumpspeicheranlagen sind
unerlässlich, um die Schwankungen bei Wind-, Solar- und Wasserkraft
auszugleichen.

Die derzeitigen Gas- und Kernkraftkapazitäten werden aufgrund ihrer
Flexibilität weiterhin von strategischer Bedeutung sein, doch neue Anlagen
unterliegen erheblichen Einschränkungen: Bei Gas gibt es derzeit Engpässe
seitens der Ausrüstungslieferanten. Kernkraftwerke und kleine modulare
Reaktoren (SMR) liefern zwar kohlenstoffarme Energie, erfordern jedoch lange
Vorlaufzeiten - 10 bis 15 Jahre für konventionelle Kernkraftwerke. Der erste
SMR wird 2026 in China erwartet, bei GE-Hitachi in Kanada nicht vor 2028 und
in den USA nach 2030. Unterdessen bleibt die wirtschaftliche Rentabilität
von SMR ungewiss. Kohle dürfte mittelfristig in Asien weiterhin dominieren.

Energie-Realitäten: unterschiedliche Regionen, unterschiedliche
Herausforderungen

Dieses Wettrennen hat je nach Region sehr unterschiedliche Auswirkungen -
sowohl hinsichtlich der Nachfrage, wobei China und die USA bis 2030 fast 80
% des weltweiten Wachstums beim Stromverbrauch von Rechenzentren ausmachen
dürften, als auch hinsichtlich der Marktstrukturen und der Verfügbarkeit von
Strom, die nach wie vor sehr unterschiedlich sind.

  * In den USA ist das Wachstum geradezu explosiv, mit einem geschätzten
    Anstieg von über 500 TWh [4] bis 2030, während bereits jetzt Spannungen
    im Stromnetz zu spüren sind. Die Kapazität von Rechenzentren könnte je
    nach Szenario3 zwischen 30 % und 65 % des neuen Strombedarfs ausmachen.
    Um diesen Bedarf zu decken und veraltete Anlagen zu ersetzen, werden bis
    2030 85 bis 90 GW benötigt. Davon könnten etwa 25 GW aus Gas stammen
    (vorbehaltlich Kapazitätsbeschränkungen), was 60 GW aus erneuerbaren
    Energien oder 200 GW bei einer Auslastung von 30 % bedeutet. Dies
    entspricht dem aktuellen Tempo von 40 GW pro Jahr. Selbst in den USA
    verschiebt sich der Energiemix in Richtung erneuerbare Energien, wobei
    bis 2035 ein Anteil von 55 % kohlenstoffarmer Energie gegenüber 44 % im
    Jahr 2024 erwartet wird. In Bundesstaaten wie Texas, wo öffentliche
    Aufträge "anti-fossile" Anbieter ausdrücklich ausschließen, wird
    zynischerweise eine Energieknappheit befürchtet.

  * In Europa hält sich der Anstieg der Nachfrage von Rechenzentren, der auf
    115 bis 130 TWh [5] geschätzt wird, aufgrund strengerer Vorschriften
    (KI-Gesetz) und Energiesparmaßnahmen nach dem Krieg in der Ukraine in
    Grenzen. Dank der jüngsten Entwicklung im Bereich der erneuerbaren
    Energien verfügt Europa über einen Produktionsüberschuss, wobei die
    fossilen Kapazitäten weitgehend ungenutzt bleiben. Europa sollte auch
    den gesamten zusätzlichen Bedarf durch zusätzliche Kapazitäten aus
    erneuerbaren Energien decken können, die bis 2030 voraussichtlich 710
    TWh [6] erreichen werden. Die Bedenken konzentrieren sich auf die
    Dimensionierung des Netzes und Spitzenlasten. Dies gilt insbesondere
    dann, wenn keine erneuerbaren Energien zur Verfügung stehen [7] und
    diese Spitzenlasten die geplanten Kapazitäten in den Bereichen Gas,
    Wasserkraft, Kernkraft und Biomasse auslasten. In dieser Hinsicht werden
    die Regularien weiterentwickelt, um den Netzausbau durch bessere
    Kapitalrenditen zu fördern. Die Existenz überschüssiger fossiler
    Kapazitäten wird in Zeiten hoher Netzauslastung weiterhin eine wichtige
    Rolle spielen.

  * In der APAC-Region ist die Dynamik am ausgeprägtesten, obwohl der
    Verbrauch von Rechenzentren in China und Indien nach wie vor marginal
    ist. Der Aufstieg von KI und Cloud treibt die Expansion von
    Rechenzentren im asiatisch-pazifischen Raum voran, angeheizt durch
    kostengünstige Open-Source-Modelle (z. B. DeepSeek Anfang 2025) und
    Richtlinien zur digitalen Souveränität. Laut IEA [8] dürfte sich die
    installierte Leistung von 36 GW im Jahr 2024 auf 92 GW im Jahr 2030 mehr
    als verdoppeln (CAGR 20 %). Dieses Wachstum führt zu einem raschen
    Anstieg des Stromverbrauchs um 15 % bis 20 % pro Jahr, der 2030 300 TWh
    erreichen wird, verglichen mit 150 TWh im Jahr 2024. Die erforderlichen
    Investitionen werden auf 90 bis 110 Milliarden US-Dollar geschätzt,
    davon 60 % in erneuerbare Energien und 40 % in fossile Brennstoffe, ohne
    Netzwerkinfrastruktur. Die regionalen Unterschiede sind erheblich: In
    riesigen Stromnetzen wie denen Chinas und Indiens, die von
    Schwerindustrie und einer hohen Bevölkerungsdichte gekennzeichnet sind,
    werden Rechenzentren mit einem Anteil von nicht mehr als 2 % am
    Gesamtverbrauch im Jahr 2030 (gegenüber 0,5 % bis 1 % im Jahr 2024) eine
    untergeordnete Rolle spielen. Die Energieversorgung bleibt jedoch eine
    große Herausforderung: In einer Region, in der der Strommix nach wie vor
    von Kohle dominiert wird (fast 70 % im Jahr 2024 und immer noch über 55
    % im Jahr 2035), bleibt Kohle trotz des Aufstiegs erneuerbarer Energien
    und Kernkraft die wichtigste Option zur Sicherung der Versorgung.

Die versteckten Kosten der KI: Der Wettlauf um Energieeffizienz

Der explosionsartige Anstieg der Energienachfrage wirft eine soziale Frage
auf: Wer bezahlt die Rechnung? In den USA sind die Endkundenpreise 2025 [9]
bereits um durchschnittlich 6 % gestiegen - mit spektakulären Anstiegen wie
+19 % in New Jersey. Die Großhandelspreise dürften 2026 51 USD/MWh erreichen
(gegenüber durchschnittlich 47 USD/MWh im Jahr 2025). Dies ist vor allem auf
die starke Nachfrage von Rechenzentren zurückzuführen. In Europa könnte der
Anstieg dank des Wachstums der erneuerbaren Energien begrenzt werden, aber
der Druck auf Spitzenlasten [10] bleibt hoch. Wenn die Infrastruktur nicht
Schritt hält, könnten Privathaushalte und KMU einen unverhältnismäßig hohen
Anteil der Kosten für die Versorgung großer Energieverbraucher tragen, was
die sozialen Spannungen rund um die Energiewende verschärfen würde. Dieses
Problem geht über den Preis hinaus: Texas hat kürzlich ein Gesetz
verabschiedet, das es dem Netzbetreiber erlaubt, den Verbrauch von
Rechenzentren (ab 75 MW) in kritischen Zeiten zu begrenzen, um den Zugang
der Haushalte zu Strom zu gewährleisten. Dies verdeutlicht die zunehmende
Intervention des Staates zur Regulierung dessen, was der Markt nicht
gewährleisten kann: die Verfügbarkeit von Ressourcen, sei es Energie oder
Wasser.

Angesichts dieser Herausforderungen wird Effizienz zu einer strategischen
Priorität. Eine Verbesserung der PUE (Power Usage Effectiveness) von 1,35
auf 1,20 würde den Verbrauch bis 2030 [11] um 8 % bis 12 % senken und
Hunderte von TWh einsparen. Zu den Hebeln gehören fortschrittliche
Kühlsysteme, ein optimiertes Rechenzentrumsdesign und hybride Mikronetze,
die Solarenergie, Batterien und modulare Gasturbinen kombinieren. Die
Digitalisierung des Netzes durch KI fördert die vorausschauende Wartung, die
Lastprognose und die Integration erneuerbarer Energien. Betreiber können die
Versorgung auch durch Stromabnahmeverträge (PPAs) sichern, um langfristig
grünen Strom zu garantieren. Letztendlich wird die Verfügbarkeit von
dekarbonisiertem Strom zu einem wichtigen Kriterium für den Standort von
Rechenzentren werden - auch wenn die Zuverlässigkeit des Netzes weiterhin
oberste Priorität hat.

KI: über die Energiedebatte hinaus

Der Aufstieg der KI dreht sich nicht nur darum, wer die Rechnung bezahlt. Er
stellt unsere Energiemodelle, unsere Souveränität und unsere Fähigkeit,
Innovation und Wandel miteinander in Einklang zu bringen, infrage. Hinter
dem Wettlauf um Rechenleistung stehen vielfältige Überlegungen: ökologische
Aspekte wie der steigende Wasserverbrauch für die Kühlung von Rechenzentren
und eine besorgniserregende CO2-Bilanz; soziale Aspekte wie der Wandel der
Arbeitswelt, der Wegfall bestimmter Funktionen und das Entstehen neuer
Kompetenzen; sowie governancebezogene Aspekte, bei denen Debatten über
Ethik, Systemresilienz und die Verantwortung der Stakeholder im Mittelpunkt
stehen. Für Europa ist die Herausforderung eine doppelte: die digitale
Wettbewerbsfähigkeit erhalten und gleichzeitig die Abhängigkeit von fossilen
Brennstoffen verringern. Mehr denn je brauchen wir ein souveränes Modell,
das digitale Performance und Energieautonomie miteinander verbindet. KI
verspricht zwar Effizienzsteigerungen und bedeutende Innovationen, wirft
aber auch systemische Herausforderungen auf, die weit über die Energiekosten
hinausgehen. Sind wir bereit, uns diesen Herausforderungen zu stellen?

La Française Pressekontakt

La Française Systematic Asset Management GmbH
Bianca Tomlinson
Neue Mainzer Straße 80
60311 Frankfurt
Tel. +49 (0)69 975743 03
bianca.tomlinson@la-francaise.com
https://www.la-francaise-systematic-am.com

Heidi Rauen +49 69 339978 13 | hrauen@dolphinvest.eu

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geäußerten Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können
sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Diese Meinungen können von denen
anderer Anlageexperten abweichen. Herausgegeben von La Française Finance
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Unternehmen, das von der Autorité de Contrôle Prudentiel als Anbieter von
Wertpapierdienstleistungen unter der Nummer 18673 X reguliert wird, einer
Tochtergesellschaft von La Française. Crédit Mutuel Asset Management: 128
boulevard Raspail, 75006 Paris ist eine von der Autorité des marchés
financiers unter der Nummer GP 97138 zugelassene und bei ORIAS
(www.orias.fr) unter der Nummer 25003045 seit dem 11/04/2025 eingetragene
Verwaltungsgesellschaft. Société Anonyme mit einem Kapital von 3871680 EUR,
RCS Paris n° 388.555.021, Crédit Mutuel Asset Management ist eine
Tochtergesellschaft der Groupe La Française, der
Vermögensverwaltungs-Holdinggesellschaft der Crédit Mutuel Alliance
Fédérale.

[1] IEA - Energie und KI (Basisszenario)

[2] Ein Energiemix für Elektrizität bezieht sich auf die Verteilung der
verschiedenen Energiequellen, die zur Stromerzeugung in einem Land, einem
Unternehmen oder einem System genutzt werden.

[3] IEA - World Energy Outlook 2025

[4] IEA - Energie und KI und BNP Paribas (Gesamtwachstum des Stromverbrauchs
in den USA um ca. 140 GW, davon 90 GW durch KI); Bernstein - Elektrische
Infrastruktur für Maschinen in den USA: Wie wirkt sich die Änderung der
Energiepolitik auf den Markt für erneuerbare Energien aus?

[5] IEA - Energie und KI; BNP Paribas - EU-Leitfaden zum Strombedarf: Mehr
als nur KI (November 2025)

[6] BNP Paribas - EU-Leitfaden zum Strombedarf: Mehr als nur KI (November
2025)

[7] BNP Paribas - EU-Leitfaden zum Strombedarf: "Wir überbrücken einen
Anstieg des Spitzenbedarfs um mehr als 60 GW in der EU-27 bis 2030, selbst
unter konservativen Annahmen zur Spitzenauslastung von Gleichstrom."

[8] IEA - Energie und KI; Moody's - Wachstum der Rechenzentren im
asiatisch-pazifischen Raum wird Stromnachfrage ankurbeln, mit
unterschiedlichen Auswirkungen auf Versorgungsunternehmen (Juli 2025)

[9] Bloomberg - Wie KI-Rechenzentren Ihre Stromrechnung in die Höhe treiben

[10] Eine Spitzenlast bezeichnet den Zeitpunkt, an dem der Strombedarf
innerhalb eines bestimmten Zeitraums seinen höchsten Stand erreicht.

[11] BNP Paribas - EU Power Demand Playbook: "Wir überbrücken einen Anstieg
des Spitzenbedarfs um mehr als 60 GW in der EU-27 bis 2030, selbst unter
konservativen Annahmen zur Spitzenauslastung von Gleichstrom."


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