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FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - Trotz immer neuer Hochs: Gold- und Silber-ETCs und Minen-ETFs bleiben extrem beliebt. Sorgen um eine KI-Blase führen aber zu Gewinnmitnahmen bei Tech-ETFs.

23. Dezember 2025. FRANKFURT (Deutsche Börse). Auch in den letzten Handelstagen des Jahres 2025 dominieren im ETF-Handel die Käufe. "Hauptthema bleiben Edelmetalle - vorneweg Silber", berichtet Ivo Orlemann von der ICF Bank. "Wir sehen sehr viele Käufe von Edelmetall-ETCs und Minen-ETFs", erklärt auch Michael Norizin von Lang & Schwarz.

Schon seit rund einem Monat klettert der Silberpreis fast täglich auf neue Hochs. Der Goldpreis hatte sein letztes Hoch bereits im Oktober erreicht und schwächelte danach. Jetzt gibt es aber einen neuen Rekord bei 4.492 US-Dollar die Feinunze. Beliebte Produkte bei der ICF sind klassische Gold- (IE00B579F325) und Silber-ETCs (JE00B1VS3333, <IE00B43VDT70), dreifach gehebelte ETCs (IE00B8HGT870, IE00B7XD2195) und Silberminen-ETFs (IE000UL6CLP7). "Meist sind es Käufe, ab und an auch einmal Gewinnmitnahmen", beobachtet Orlemann. Norizin zufolge sind speziell Xetra-Gold (DE000A0S9GB0) und der WisdomTree Core Physical Silver (JE00BQRFDY49) gefragt, aber auch die großen Minen-ETFs.

"Nasdaq-ETFs jetzt eher verkauft"

Im Bereich der Aktien-ETFs fällt vor allem das Interesse an Europa auf, wie Frank Mohr von der Société Générale beobachtet, konkret an MSCI Europe- und Stoxx Europe 600-Trackern (IE00B4K48X80). Bei DAX-ETFs sieht es anders aus: Es gibt zwar Käufe und Verkäufe, Produkte mit Hebel werden aber klar verkauft, ShortDAX-Indexfonds eindeutig gekauft, etwa der von Xtrackers (LU0292106241) - beides Zeichen für eine negative Einschätzung des deutschen Aktienindex.

World-ETFs stehen laut Mohr meist auf den Einkaufslisten, allen voran der iShares Core MSCI World (IE00B4L5Y983) und der Vanguard FSTE All World (IE00B3RBWM25). Ebenfalls gesucht blieben S&P 500-ETFs (IE000XZSV718). "Neu ist, dass Nasdaq-Tracker tendenziell abgegeben werden", bemerkt Mohr. Das seit einigen Monaten zu beobachtende Interesse an Schwellenländeraktien setzt sich zudem fort. In den Portfolios landet beispielsweise der Amundi MSCI Emerging Markets (LU1681045370). Beliebt bei der ICF-Kundschaft bleibt zudem der VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders (NL0011683594).

Statt Tech- lieber Banken-Tracker

Auch im Handel mit Branchen-ETFs zeigt sich Mohr zufolge die Skepsis gegenüber US-Tech-Werten. Diese machten zwar weiter den größten Umsatzanteil aus, stünden aber eher auf den Abgabelisten. Beispiele: der SPDR S&P U.S. Technology Select (IE00BWBXM948) und der Amundi MSCI World Information Technology (LU0533033667). Bei Lang & Schwarz geht besonders im iShares S&P 500 Information Technology Sector (IE00B3WJKG14) viel um.

Außerdem auffällig: starke Zuflüsse in Banken-ETFs. Gern gesetzt wird Mohr zufolge auf den iShares Stoxx Europe 600 Banks (DE000A0F5UJ7) und den Amundi Euro Stoxx Banks (LU1829219390), bei der trading-affinen Lang & Schwarz-Kundschaft auf den WisdomTree Euro Stoxx Banks 3x Daily Leveraged (IE00BLS09N40). Nicht mehr so gefragt: Rüstungs-ETFs. Von Abgaben betroffen sind laut Norizin vor allem die Favoriten von einst: der VanEck Defense (IE000YYE6WK5) und der WisdomTree Europe Defence (IE0002Y8CX98). Beide haben seit Oktober verloren, sich zuletzt aber stabilisiert.

US-Staatsanleihen überzeugen, Kryptowährungen nicht

Im Bereich der Anleihen-ETFs überzeugen Geldmarkt-Tracker weiter. Extrem beliebt sind aktuell aber auch US-Staatsanleihen, wie Mohr berichtet - und zwar ganz unterschiedlicher Laufzeiten.

"Erstaunlich ruhig" bleibt es hingegen bei Krypto-ETNs, wie die Händler feststellen. "Es ist nicht viel los", erklärt Norizin. Auch Orlemann sieht kaum Geschäft. Wenn überhaupt gehandelt werde, dann Bitcoin-Tracker wie der WisdomTree Physical Bitcoin (GB00BJYDH287). Der Bitcoin kostet aktuell 87.400 US-Dollar, rund 30 Prozent weniger als im Allzeithoch vom Oktober.

Von Anna-Maria Borse, 23. Dezember 2025 © Deutsche Börse AG

(Für den Inhalt der Kolumne ist allein Deutsche Börse AG verantwortlich. Die Beiträge sind keine Aufforderung zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren oder anderen Vermögenswerten.)