Märkte & Kurse

    5 Gründe für ein starkes Healthcare-Jahr 2026

^
Bellevue Asset Management AG / Schlagwort(e): Marktbericht
5 Gründe für ein starkes Healthcare-Jahr 2026

16.12.2025 / 07:00 CET/CEST

---------------------------------------------------------------------------

Marktkommentar vom 16. Dezember 2025

5 Gründe für ein starkes Healthcare-Jahr 2026

Der Gesundheitssektor geht mit deutlichem Rückenwind ins neue Jahr.
Regulatorische Rahmenbedingungen sind berechenbarer und die Kapitalzuflüsse
in den Sektor nehmen zu. Gleichzeitig ziehen die Gewinnerwartungen an,
gestützt durch eine umfangreichere Innovationspipeline und die Erschliessung
zusätzlicher Absatzmärkte, während der Sektor weiterhin mit einem
Bewertungsabschlag gegenüber globalen Aktien gehandelt wird. Die
Neubewertung gewinnt an Tempo - und das derzeitige Niveau bietet attraktive
Ansatzpunkte für eine stärkere Positionierung.

Was das Momentum stützt, zeigt sich in fünf zentralen Entwicklungen:

1. Politik schafft Klarheit - Kapital kehrt zurück

Die Preisvereinbarung zwischen der US-Regierung und Pfizer Ende September
sowie die anschliessenden Deals mit Eli Lilly und Novo Nordisk im November
haben einen klaren Wendepunkt markiert. Erstmals entsteht ein kalkulierbares
Framework für Preisbildung und Erstattung, das Unsicherheit reduziert und
Planbarkeit erhöht.

Die Investoren haben darauf schnell reagiert: Healthcare zählt im 4. Quartal
zu den stärksten globalen Aktienmärkten (+9%), Biopharma übertraf den
Gesamtmarkt um rund 14 Prozentpunkte und weltweit flossen allein in den
letzten drei Monaten rund USD 8 Mrd. in Healthcare-ETFs. Institutionelle und
Generalisten-Investoren kehren zurück.

2. Re-Rating hat begonnen - mit weiterem Aufholpotenzial

Die Bewertungen im Gesundheitssektor bewegen sich zurück in Richtung des
langfristigen Durchschnitts, aber noch besteht ein Bewertungsabschlag von
rund 13% gegenüber globalen Aktien. Die Aussichten sind vielversprechend:
Für Biopharma und Life-Science-Tools wird ein durchschnittliches
Gewinnwachstum von rund 15% p.a. für 2024-2027 erwartet, mehr als doppelt so
hoch wie der langfristige Trend von rund 7% pro Jahr.

3. Biopharma mit starken Wachstumstreibern und hoher M&A-Kapazität

2026 wird Biopharma durch mehrere strukturprägende Trends getragen: Neue
Wirkstoffklassen in der Onkologie, Fortschritte bei Adipositas- und
Diabetesbehandlungen sowie Innovationen in kardiovaskulären Therapien
schaffen zusätzliche Marktvolumina. Gleichzeitig steigt die Nachfrage im
Bioprocessing, getrieben durch Onshoring-Effekte und neue
Produktionsplattformen. Die Branche verfügt zudem über mehr als USD 180 Mrd.
an verfügbarer M&A-Power, um Umsatzeinbussen aufgrund von Patentabläufen
abzufedern und strategische Pipeline-Lücken zu schliessen.

4. Von Glukosesensoren bis Pulsfeldablation - Medizintechnik wächst stark

Medtech bleibt ein wesentlicher Wachstumstreiber, getragen durch starke
Nachfrage in etablierten Segmenten und die Entstehung neuer
Milliardenmärkte. Robotergestützte Chirurgie, Glukosesensoren und
strukturelle Herzeingriffe wachsen weiterhin zweistellig: Wir erwarten, dass
der adressierbare Markt für kontinuierliche Glukoseüberwachung von rund USD
11.7 Mrd. im Jahr 2024 auf über USD 21 Mrd. bis 2029 ansteigen wird.
Gleichzeitig dringen neue Technologien wie die Pulsfeldablation rasch in die
klinische Versorgung vor, und KI-gestützte Smartglasses gewinnen an
Bedeutung - bei EssilorLuxottica hat sich das organische Umsatzwachstum im
Jahresverlauf durch diese Kategorie mehr als verdoppelt. Bewertungsseitig
bleibt das Segment attraktiv: Grosskapitalisierte Medizintechnikunternehmen
handeln aktuell bei rund 18.3x und damit etwa 18% unter dem S&P 500.

5. Emerging Markets gewinnen an Innovationskraft und Marktgewicht

Schwellenländer entwickeln sich zunehmend zu eigenständigen
Innovationszentren. China vollzieht den Übergang vom reinen
Out-Licensing-Partner zum globalen Pharmaakteur: Unternehmen bringen
vermehrt First-in-Class-Therapien in Eigenregie hervor, darunter
bispezifische Antikörper für Onkologieindikationen oder neuartige
ADC-Plattformen (Antikörper-Wirkstoff-Konjugat). Indien wiederum profitiert
von einer stark wachsenden Mittelschicht und massiven Investitionen in die
Gesundheitsinfrastruktur. Der inländische Markt für chronische Erkrankungen
wächst dynamisch, private Kliniknetzwerke expandieren weiter und
Specialty-Pharma gewinnt an Bedeutung. Damit entsteht ein Ökosystem, in dem
Schwellenländer nicht mehr nur Produktion und Kostenstruktur prägen, sondern
zunehmend hochwertige Spezialarzneimittel und globale Therapieplattformen
entwickeln.

Fazit

Der Gesundheitssektor geht mit starken strukturellen Wachstumstreibern und
zunehmender Gewinnvisibilität in das Jahr 2026. Innovation bleibt dabei der
zentrale Motor - getragen von gut gefüllten Pipelines, neuen
Therapieplattformen und technologischen Lösungen.

Die Unterschiede der Aktienkursentwicklung innerhalb des Sektors - gemessen
am MSCI World Healthcare Index - sind gross: Im 1. Halbjahr 2025 lag die
Spannweite zwischen der Top- und Flop-Aktie bei +72% bis -38%. Dieses Muster
verdeutlicht eine klare Segmentierung des Marktes: ein attraktives Umfeld,
in dem aktives Management durch gezielte Titelselektion klaren Mehrwert
erzielen kann.

Nach einer Phase des Abwartens steht Healthcare nun wieder dort, wo der
Sektor historisch regelmässig Wert geschaffen hat - bei Innovation, Wachstum
und operativer Visibilität.

Detaillierte Informationen zu unseren Investmentlösungen finden Sie auf
unserer Website.

Kontakt
Bellevue Asset Management AG, Theaterstrasse 12, 8001 Zürich,
Tanja Chicherio, +41 44 267 67 00, tch@bellevue.ch, www.bellevue.ch

Bellevue - Excellence in Specialty Investments

Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen
Healthcare-Strategien, alternative und traditionelle Anlagestrategien, der
an der SIX Swiss Exchange notiert ist. Gegründet 1993, generiert Bellevue
als Haus der Anlageideen mit rund 90 Mitarbeitenden attraktive
Anlageperformances und somit Mehrwert für Kunden sowie Aktionäre. Per 30.
Juni 2025 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in Höhe von CHF 4.8 Mrd.

Disclaimer
Dieses Marketing Dokument ist nicht für die Verteilung an oder die
Verwendung durch Personen oder Einheiten bestimmt, die die
Staatsangehörigkeit oder den Wohn- oder Geschäftssitz an einem Ort, Staat,
Land oder Gerichtskreis haben, in denen eine solche Verteilung,
Veröffentlichung, Bereitstellung oder Verwendung gegen Gesetze oder andere
Bestimmungen verstösst. Die im vorliegenden Dokument enthaltenen
Informationen und Daten stellen in keinem Fall ein Kauf- oder
Verkaufsangebot oder eine Aufforderung zur Zeichnung von Wertpapieren oder
Finanzinstrumenten dar. Die im vorliegenden Dokument enthaltenen
Informationen, Meinungen und Einschätzungen geben eine Beurteilung zum
Zeitpunkt der Ausgabe wieder und können jederzeit ohne entsprechende
Mitteilung geändert werden. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit des
Inhaltes wird keine Haftung übernommen. Diese Informationen berücksichtigen
weder die spezifischen noch künftigen Anlageziele noch die finanzielle oder
steuerrechtliche Lage oder die individuellen Bedürfnisse des einzelnen
Empfängers. Dieses Dokument kann nicht als Ersatz einer unabhängigen
Beurteilung dienen. Interessierten Investoren wird empfohlen, sich vor jeder
Anlageentscheidung professionell beraten zu lassen. Die Angaben in diesem
Dokument werden ohne jegliche Garantie oder Zusicherung zur Verfügung
gestellt, dienen ausschliesslich zu Informationszwecken und sind lediglich
zum persönlichen Gebrauch des Empfängers bestimmt. Mit jeder Anlage sind
Risiken, insbesondere diejenigen von Wert- und Ertragsschwankungen,
verbunden. Bei Fremdwährungen besteht zusätzlich das Risiko, dass die
Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung des Anlegers an Wert verliert. In
diesem Dokument werden nicht alle möglichen Risikofaktoren im Zusammenhang
mit einer Anlage in die erwähnten Wertpapiere oder Finanzinstrumente
wiedergegeben. Historische Wertentwicklungen und Finanzmarktszenarien sind
keine Garantie oder Indikator für laufende und zukünftige Ergebnisse. Die
bei Zeichnung oder Rücknahme anfallenden Kommissionen und Gebühren sind
nicht in den Performancewerten enthalten. Kommissionen und Kosten wirken
sich nachteilig auf die Performance aus. Finanztransaktionen sollten nur
nach gründlichem Studium des jeweils gültigen Prospektes erfolgen und sind
nur auf Basis des jeweils zuletzt veröffentlichten Prospektes und
vorliegenden Jahres- bzw. Halbjahresberichtes gültig. Die Bellevue Funds
(Lux) SICAV ist in der Schweiz zum öffentlichen Anbieten und Vertreiben
zugelassen. Vertreter in der Schweiz: Waystone Fund Services (Switzerland)
SA, Avenue Villamont 17, CH-1005 Lausanne. Zahlstelle in der Schweiz: DZ
PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich. Die
Bellevue Funds (Lux) SICAV ist in Österreich zum öffentlichen Vertrieb
berechtigt. Zahl- und Informationsstelle: Zeidler Legal Process Outsourcing
Limited, 19-22 Lower Baggot Street, Dublin 2, D02 X658, Ireland. Die
Bellevue Funds (Lux) SICAV ist in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb
berechtigt. Informationsstelle: Zeidler Legal Process Outsourcing Ltd.,
SouthPoint, Herbert House, Harmony Row, Grand Canal Dock, Dublin 2, Ireland.
Die Bellevue Funds (Lux) SICAV ist im Register der CNMV für ausländische, in
Spanien vertriebene Kollektivanlagen, unter der Registrierungsnummer 938,
eingetragen. Vertretung: atl Capital, Calle de Montalbán 9, ES-28014 Madrid.
Prospekt, Key Investor Information Document (PRIIP-KIID), Statuten sowie
Jahres- und Halbjahresberichte der Bellevue Fonds luxemburgischen Rechts
können kostenlos beim oben genannten Vertreter sowie bei den genannten Zahl-
und Informationsstellen oder bei Bellevue Asset Management AG,
Theaterstrasse 12, CH-8001 Zürich angefordert werden. Mit Bezug auf die in
oder von der Schweiz aus vertriebenen Fondsanteile sind Erfüllungsort und
Gerichtsstand am Sitz des Vertreters begründet.


---------------------------------------------------------------------------

Ende der Medienmitteilungen
Originalinhalt anzeigen:
https://eqs-news.com/?origin_id=b34b819b-d9cd-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

---------------------------------------------------------------------------

2246072 16.12.2025 CET/CEST

°