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Original-Research: Aroundtown SA - from First Berlin Equity Research GmbH

30.08.2024 / 11:30 CET/CEST
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Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Aroundtown SA

     Company Name:                Aroundtown SA
     ISIN:                        LU1673108939

     Reason for the research:     Sechsmonatsbericht
     Recommendation:              Kaufen
     from:                        30.08.2024
     Target price:                EUR3,60
     Target price on sight of:    12 Monate
     Last rating change:          -
     Analyst:                     Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN:
LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine
BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,50 auf EUR 3,60.

Zusammenfassung:
Es gibt eindeutige Anzeichen für eine Bodenbildung im Immobilienzyklus: (1)
erste Zinssenkungen in der EU und die allgemeine Erwartung, dass die der
US-Notenbank im September nachzieht; (2) eine Verlangsamung der negativen
Immobilienbewertungen; und (3) eine Verbesserung des Zugangs zu den
Kapitalmärkten. Was den letztgenannten Punkt betrifft, so haben AT und GCP
in diesem Sommer nach einer zweijährigen Pause die Anleihemärkte angezapft
und zusammen EUR1,15 Mrd. an unbesicherten Schulden ausgegeben. Die neu
gestaltete Bilanz des Vermieters dürfte nun selbst bei müden Anlegern auf
Zustimmung stoßen. Das AT-Management erhöhte seine FFO-1-Prognose für 2024
aufgrund eines weiteren soliden Quartals, in dem der Vermieter ein
LFL-Mietwachstum von 2,9% verzeichnete, während die Finanzierungskosten
ebenfalls niedriger als erwartet ausfielen. Wir stufen die AT-Aktie
weiterhin mit einer Kaufempfehlung ein bei einem Kursziel von EUR3,60 (bisher:
EUR3,50).

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown
SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and
increased the price target from EUR 3.50 to EUR 3.60.

Abstract:
There are clear signposts pointing to a bottoming of the property cycle: (1)
initial rate cuts in the EU with the Fed widely expected to follow suit in
September; (2) decelerating negative property valuations; and (3) improving
access to the capital markets. On the latter point AT and GCP each tapped
the bond markets this summer after a two year hiatus issuing a combined
EUR1.15bn in unsecured debt. The landlord's revamped balance sheet should now
pass muster with even jaded investors. AT-brass upped their 2024 FFO 1 guide
on the back of another solid quarter that saw the landlord report 2.9% LFL
rental growth, while financing expenses are also running lower than
expected. We remain Buy-rated on AT with a EUR3.6 TP (old: EUR3.5).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30677.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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