Märkte & Kurse

    Die Zinswende ist da
Hamburg (ots) - Sie hat es tatsächlich getan: Die Europäische Zentralbank (EZB)
hat erstmals seit 2019 wieder die Leitzinsen gesenkt. EZB-Chefin Christine
Lagarde dreht die Zinsschraube wie erwartet um 25 Basispunkte auf ein Zinsniveau
von 4,25 Prozent nach unten. Der Schritt war im Vorfeld erwartet worden.
Vorausgegangen war ein intensiver Straffungszyklus. Historische zehn Mal in
Folge hatte die EZB zuvor zwischen Frühjahr 2022 und Herbst 2023 an der
Zinsschraube gedreht.

Ob damit - und in welchem Tempo - ein neuer Zinssenkungszyklus eingeläutet
wurde, erscheint derzeit noch offen. Aktuell gehen die Märkte bis zum Jahresende
von maximal zwei weiteren Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte aus.
Tatsächlich gibt es fundamental wenig zwingende Gründe für schnelle
Zinssenkungen. Erstmals in diesem Jahr legte die Inflation zuletzt nämlich
wieder zu. So kletterte die Inflationsrate im Mai in der Eurozone wieder von 2,4
auf 2,6 Prozent und in der Bundesrepublik von 2,2 auf 2,4 Prozent. Das von der
EZB ausgegebene Ziel einer Teuerungsrate von 2 Prozent könnte nach Einschätzung
des ifo-Instituts dennoch bereits im Sommer in Reichweite rücken.

Insgesamt wirkt die Konjunktur weiter wie gelähmt: So rechnet die EU-Kommission
2024 in der Bundesrepublik lediglich mit einem Marginalwachstum von 0,1 Prozent
und im Euroraum mit immerhin 0,8 Prozent. Eine weiter schwächelnde Konjunktur
würde die Notwendigkeit von Zinssenkungen erhöhen.

Anleger haben seit Jahresbeginn damit begonnen, diese Wahrscheinlichkeiten am
Bond-Markt einzupreisen: Die Renditen zehnjähriger deutscher Staatsanleihen
haben sich zuletzt wieder deutlich auf ein Niveau von über 2,5 Prozent
verteuert. Synchron dazu haben sich die Bauzinsen entwickelt, die zu
Jahresbeginn kurzfristig ein Niveau von unter 3 Prozent erreicht hatten. In den
vergangenen Monaten zogen die Hypothekenzinsen indes analog zum Bond-Markt
wieder leicht an: Die besten Konditionen liegen aktuell bei 3,10 Prozent.

Für Immobilienanwärter zeigt sich damit einmal mehr, dass sich Zinsspekulation
nicht lohnt. Wer zu Jahresbeginn in der Hoffnung auf weiter fallende Zinsen mit
einem Haus- oder Wohnungskauf gezögert hatte, hätte abermals eine gute
Einstiegsmöglichkeit verpasst. Die Hoffnung auf die Rückkehr eines
Bauzinsniveaus zwischen ein und zwei Prozent ist illusorisch.
Immobilieninteressenten sollten mit ihrem Kaufvorhaben daher nicht länger warten
- die Talsohle bei den Immobilienpreisen scheint seit einigen Quartalen
durchschritten. Der beste Augenblick, um sich den Traum von den eigenen vier
Wänden zu erfüllen, ist jetzt.

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Über den Autor:

Oliver Kohnen ist seit 2023 bei Baufi24 als Head of Franchise tätig, seit 2024
auch als Geschäftsführer neben Tomas Peeters. Zuvor war er bei verschiedenen
Instituten der Finanzbranche beschäftigt. Er bewertet in seinem Zinskommentar
regelmäßig die wirtschaftspolitische Lage und deren Auswirkungen auf die
Bauzinsen.

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Dirk Ulmer
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