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Original-Research: Knaus Tabbert AG - from First Berlin Equity Research GmbH

02.04.2026 / 11:14 CET/CEST
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result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Knaus Tabbert AG

     Company Name:                Knaus Tabbert AG
     ISIN:                        DE000A2YN504

     Reason for the research:     Jahresbericht 2025
     Recommendation:              Kaufen
     from:                        02.04.2026
     Target price:                EUR22
     Target price on sight of:    12 Monate
     Last rating change:          -
     Analyst:                     Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG
(ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine
BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 24,00 auf EUR 22,00.

Zusammenfassung:
Der Jahresbericht spiegelte ein Unternehmen wider, das noch immer mit den
Nachwirkungen eines schwierigen Marktes zu kämpfen hat; aber die erste
Guidance von Knaus Tabbert für 2026 fiel etwas positiver aus, als wir
erwartet hatten. Das Management rechnet mit einem Umsatz von rund EUR950 Mio.
und einer AEBITDA-Marge von 5,0% bis 7,0%; letzteres ist eine deutliche
Steigerung gegenüber dem Vergleichswert von 2025 (2,7%). Die Aussagen
während der Telefonkonferenz deuten darauf hin, dass 2026 ein Jahr der
Ertragsverbesserung sein dürfte, das hauptsächlich durch interne Maßnahmen
und weniger durch einen allgemeinen Aufschwung in einem stabilen Endmarkt
getrieben wird. Es gibt eine Reihe von Schwankungsfaktoren, die die
Performance im Jahr 2026 beeinflussen werden, darunter die Gesundheit des
Händlernetzes und die Lieferketten; aber eine sichtbare Verbesserung der
Rentabilität in diesem Jahr erscheint im Vorfeld der 2027 anstehenden
Refinanzierung besonders wichtig. Unser aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein
Kursziel von EUR22 (bisher: EUR24). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei
(Aufwärtspotenzial: 82

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus
Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY
rating and decreased the price target from EUR 24.00 to EUR 22.00.

Abstract:
Q4 reporting reflected a business still working through the after effects of
a difficult market, but Knaus Tabbert's initial 2026 guidance was somewhat
stronger than we had expected. Management are guiding for revenue of ~EUR950m
and an AEBITDA margin of 5.0% to 7.0%; the latter a clear step-up vs the
2025 comp (2.7%). Messaging during the earnings call implies that 2026 will
be a year of earnings recovery driven chiefly by internal measures rather
than a broad upturn in a stable end-market. There are a number of swing
factors that will influence 2026 performance, including dealer health and
supply chains, but a visible improvement in profitability this year looks
particularly important ahead of refinancing work looming in 2027. Our
updated DCF points to a EUR22 TP (old: EUR24). We maintain our Buy rating
(upside: 82%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.



You can download the research here:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=6d6ea04e6f488b42125a171dfe7d1f2b

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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