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Original-Research: FACC AG - von Montega AG

15.07.2025 / 11:30 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu FACC AG

     Unternehmen:               FACC AG
     ISIN:                      AT00000FACC2

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      15.07.2025
     Kursziel:                  12,00 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Bastian Brach

2024: FACC schließt drittes Jahr in Folge mit Umsatzwachstum oberhalb von
20% ab

Der Flugzeugzulieferer FACC hat vergangene Woche vorläufige Zahlen für das
Gesamtjahr 2024 und eine Prognose für das laufende Geschäftsjahr
veröffentlicht.

[Tabelle]

Erlöswachstum weiterhin sehr positiv bei durchwachsener Marge: FACC konnte
vergangenes Jahr wiederholt eine Top Line-Steigerung oberhalb von 20%
erzielen und schloss das Jahr mit einem Umsatz von 884,5 Mio. EUR ab (+20,1%
yoy). Die Erlöse im Schlussquartal lagen mit 241,9 Mio. EUR über unseren
Erwartungen (MONe: 217,5 Mio.EUR), wenngleich die Dynamik im Vergleich zu
den Vorquartalen abnahm. Dies lag u.E. insbesondere an der Verrechnung
projektbezogener Entwicklungskosten, die in Q4/23 überdurchschnittlich zum
Umsatz beitrugen. Dies erklärt auch die auf den ersten Blick schwache
EBIT-Entwicklung, die erwartungsgemäß unter dem Vorjahresquartal lag, da
Entwicklungsaufträge bspw. im Bereich Urban Air Mobility (UAM) eine
vergleichsweise hohe Marge haben. Trotz des hohen Erlöswachstums schaffte es
die FACC im vergangenen Jahr noch nicht, dieses Momentum in eine deutlich
höhere operative Marge (EBIT-Marge 2024: 3,2%, +0,8 PP yoy) zu wandeln.
Grund hierfür sind u.E. vor allem Anlaufkosten im Zusammenhang mit dem
schnellen Personalaufbau (2024: +394 FTE), der sich jedoch in 2025
verlangsamen dürfte.

Ausblick 2025: FACC will auch im laufenden Jahr bei Umsatz und EBIT weiter
zulegen und erwartet ein Top Line-Wachstum zwischen 5% und 15% sowie ein
verbessertes EBIT, das von dem unter CFO Heindl im vergangenen Jahr
eingeführten Effizienzprogramm sowie den 2024 durchgeführten
Produktionsverlagerungen nach Kroatien und China profitieren soll. Wir
positionieren uns in der oberen Hälfte der Wachstumsprognose, da sich das
Branchenklima nach einem aufgrund von Lieferkettenproblemen und gekürzten
Produktionsplänen beeinträchtigten Jahr 2024 wieder aufgehellt hat. Sohaben
alle relevanten OEM-Kunden der FACC signifikante Produktionssteigerungen
angekündigt. Hauptkunde Airbus will die Zahl der Auslieferungen auf 820
Stück steigern (2024: 766 Auslieferungen), Boeing plant die monatliche
Produktionsrate der für FACC wichtigen 787 von aktuell 5 auf bis zu 7 Stück
am Jahresende zu steigern und der chinesische Hersteller COMAC erwartet 30
Auslieferungen der C919 (2024: 9 Stück) mit weiteren Steigerungen in den
Folgejahren. Im Bereich UAM dürfte 2025 ein Richtungsjahr sein, da Archer
Aviation sowohl die Serienproduktion als auch den Flugbetrieb in den UAE
starten dürfte.

Fazit: FACC konnte das vergangene Jahr positiv abschließen, auch wenn
weiterhin margenseitige Herausforderungen bestehen. So muss das Unternehmen
im laufenden Jahr zeigen, dass die im vergangenen Jahr eingeleiteten
Effizienzmaßnahmen Früchte tragen und das mittelfristige Margenziel (8%
EBIT-Marge) in Reichweite kommt. Branchenseitig sehen wir über alle OEMs
hinweg positive Signale, weshalb wir unsere Kaufempfehlung und das Kursziel
von 12,00 EUR bestätigen.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig
orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen
Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=23878565e0ddae1957d6c1e62ac41089

Kontakt für Rückfragen:
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Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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