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Original-Research: RedFish LongTerm Capital S.p.A. - von GBC AG

15.10.2024 / 10:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu RedFish LongTerm Capital S.p.A.

     Unternehmen:               RedFish LongTerm Capital S.p.A.
     ISIN:                      IT0005549354

     Anlass der Studie:         Researchstudie (Note)
     Empfehlung:                Kaufen
     Kursziel:                  2,45 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    31.12.2025
     Letzte Ratingänderung:
     Analyst:                   Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Erfolgreiche Umsetzung der Wachstumsstrategie: Kapitalerhöhungen,
Akquisitionen und neue Finanzierungsinitiativen bei RedFish LongTerm Capital
im ersten Halbjahr 2024

Im ersten Halbjahr 2024 setzte RedFish LongTerm Capital (RFLTC) seine
Wachstumsstrategie erfolgreich um, mit einem klaren Fokus auf
Kapitalerhöhungen und Akquisitionen.

1. Aktienrückkaufprogramm

Am 18. Januar 2024 genehmigte die Hauptversammlung ein
Aktienrückkaufprogramm, das den Rückkauf von bis zu 20% des ausgegebenen
Kapitals innerhalb von 18 Monaten ermöglicht. Das Programm hat einen
maximalen Finanzierungsrahmen von 2 Mio. EUR und soll die Liquidität der
Aktien unterstützen, die Kursvolatilität verringern und strategische
Transaktionen, wie Fusionen oder Übernahmen, erleichtern.

2. Kapitalerhöhung

Im Februar 2024 beschloss der Verwaltungsrat eine Kapitalerhöhung im Umfang
von bis zu 14,99 Mio. EUR, durch die Emission von maximal 9,7 Millionen neuen
Aktien, die ausschließlich qualifizierten Investoren angeboten wurden. Der
Zeichnungspreis wurde auf 1,55 EUR je Aktie festgelegt. Die Kapitalerhöhung
wurde im März 2024 mit einem Emissionsvolumen von 10,4 Mio. EUR abgeschlossen.

Diese Kapitalerhöhung diente hauptsächlich zur Finanzierung der Übernahme
eines 15%-Anteils an Industrie Polieco - M.P.B. S.p.A., einem führenden
Unternehmen in der Produktion von Rohrleitungssystemen und Harzen. Im März
2024 wurde eine erste Tranche von 10% für EUR20 Millionen erworben, gefolgt
von der Ausübung einer Option für weitere 5% Ende Juni 2024 zu einem Preis
von EUR10 Millionen. Insgesamt belief sich der Transaktionswert auf EUR30
Millionen, wovon EUR18 Millionen in Eigenkapital und EUR7 Millionen durch eine
Finanzierung von Illimity Bank SGR beigesteuert wurden.

3. Anleihenemissionen

Im Mai 2024 wurden zwei Anleihen durch Tochtergesellschaften von RFLTC im
Gesamtwert von EUR10 Millionen begeben, um das weitere Wachstum zu
finanzieren. Diese Emissionen waren Teil eines größeren
Verbriefungsprogramms, das in Zusammenarbeit mit Banca Finint und RedFish
Capital Debt S.p.A. durchgeführt wurde. Die Anleihen hatten jeweils ein
Volumen von EUR5 Millionen und wurden durch verschiedene Sicherheiten,
einschließlich Aktienverpfändungen, abgesichert.

5. Nachhaltigkeits- und ESG-Initiativen

Im April 2024 verstärkte RFLTC seine ESG-Bemühungen durch eine Partnerschaft
mit CRESO - Crescita Sostenibile. Dies führte zur Veröffentlichung des
ersten Nachhaltigkeitsberichts im Juni 2024, der die Aktivitäten und
ESG-Strategien des Unternehmens für das Jahr 2023 detailliert darstellte.

6. Sekundärnotierung an der Frankfurter Börse

Um seine Investorenbasis zu erweitern, bemühte sich RFLTC um ein
Sekundärlisting an der Frankfurter Börse. Diese Maßnahme zielt darauf ab,
die Sichtbarkeit von RFLTC zu erhöhen und Zugang zu neuen Kapitalmärkten zu
verschaffen.

Wir haben einen NAV der Portfoliounternehmen in Höhe von 88,1 Mio. EUR
(bisher: 94,7 Mio. EUR) ermittelt. Abzüglich des Net Debt in Höhe von 25,1
Mio. EUR (bisher: 17,8 Mio. EUR) und dem Wert der Warrants und Optionen in Höhe
von 0,1 Mio. EUR (0,4 Mio. EUR) haben wir einen Wert des Eigenkapitals in Höhe
von 63,0 (bisher: 76,6 Mio. EUR) ermittelt. Abzüglich der Holding-Kosten in
Höhe von 0,5 Mio. EUR liegt unseren Berechnungen zur Folge der faire Wert des
Unternehmens bei 62,4 Mio. EUR (bisher: 75,3 Mio. EUR), was bei 25,51 Mio.
ausstehenden Aktien einem fairen Wert von 2,45 EUR (bisher: 2,92 EUR) je Aktie
entspricht. Die Anpassung des Kursziels basiert in erster Linie auf dem
gestiegenen Net Debt. Vor dem Hintergrund des deutlichen Upside-Potenzials
vergeben wir das Rating Kaufen.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31045.pdf

Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Uhrzeit) Fertigstellung: 14.10.2024 (13:00)
Datum (Uhrzeit) erste Weitergabe: 15.10.2024 (10:00)
Kurszielhorizont: 31.12.2025

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