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Original-Research: SFC Energy AG - from First Berlin Equity Research GmbH

21.08.2024 / 14:25 CET/CEST
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The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to SFC Energy AG

     Company Name:            SFC Energy AG
     ISIN:                    DE0007568578

     Reason for the           Update
     research:
     Recommendation:          Buy
     from:                    21.08.2024
     Target price:            34,00 Euro
     Target price on sight    12 Monaten
     of:
     Last rating change:      16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf
                              Kaufen
     Analyst:                 Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN:
DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.

Zusammenfassung:
SFC meldete starke Halbjahreszahlen mit einem Umsatzwachstum von 24% J/J und
einem bereinigten EBIT (AEBIT), das sich auf EUR9,6 Mio. mehr als verdoppelte.
Wie erwartet wurde das zweite Quartal durch Einschränkungen bei der
MEA-Produktion belastet, die zu einem langsamen Wachstum (+4%) und
niedrigeren Ergebnissen J/J führten. Dennoch ist SFC bei der
MEA-Kapazitätserweiterung auf einem guten Weg. Das Unternehmen hat die
Produktion im Zweischichtbetrieb aufgenommen und wird voraussichtlich bis
Ende August die volle Kapazität erreichen. Wir erwarten daher eine Rückkehr
zu höheren Wachstumsraten in Q3 und Q4. SFC hat ihre Guidance für 2024
bekräftigt, und wir glauben, dass das Unternehmen seine Ziele und unsere
Prognosen gut erreichen wird, da das AEBIT im ersten Halbjahr bereits 65%
des oberen Randes der AEBIT-Guidance für das Gesamtjahr von EUR14,7 Mio.
beträgt. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem unveränderten Kursziel
von EUR34. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy
AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.

Abstract:
SFC reported strong H1 figures with 24% y/y top line growth and adjusted
EBIT (AEBIT) more than doubling to EUR9.6m. As expected, the second quarter
was burdened by MEA production limitations resulting in slow growth (+4%)
and lower earnings y/y. Nevertheless, SFC is well on track with its MEA
capacity expansion. The company has started two-shift production and looks
set to reach full capacity by the end of August. We thus expect a return to
stronger growth rates in Q3 and Q4. SFC has reiterated 2024 guidance and we
believe that the company will easily reach its targets and our forecasts, as
H1 AEBIT amounts to 65% of the upper end of full-year AEBIT guidance of
EUR14.7m. An updated DCF model yields an unchanged EUR34 price target. We
confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30583.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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