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Crédit Mutuel Alliance Fédérale: KONFLIKT IM NAHEN OSTEN: AKTUELLE LAGE UND AUSWIRKUNGEN AUF DIE MÄRKTE

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Crédit Mutuel Alliance Fédérale: KONFLIKT IM NAHEN OSTEN: AKTUELLE LAGE UND
AUSWIRKUNGEN AUF DIE MÄRKTE

06.03.2026 / 09:06 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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KONFLIKT IM NAHEN OSTEN: AKTUELLE LAGE UND AUSWIRKUNGEN AUF DIE MÄRKTE

Text fertiggestellt am 03.03.2026

Crédit Mutuel Asset Management ist eine Asset-Management-Gesellschaft der La
Française Gruppe, der Holdinggesellschaft des
Asset-Management-Geschäftsbereichs der Crédit Mutuel Alliance Fédérale.

* Gestiegene Risikoaversion und Volatilität nach der Offensive der
Vereinigten Staaten und Israels gegen den Iran

* An den Finanzmärkten bleibt Vorsicht geboten, bis mehr Klarheit über die
Intensität und Dauer des Konflikts herrscht

Die an diesem Wochenende von den Vereinigten Staaten und Israel gestartete
Offensive hat zu Beginn dieser Woche zu einer deutlich erhöhten
Risikoaversion geführt. In den letzten Stunden hat sich der Konflikt in der
Region weiter verschärft, wobei Teheran eine harte Haltung einnimmt, eine
Rückkehr an den Verhandlungstisch mit Washington vorerst ablehnt und die
Nachfolge des Obersten Führers, Ali Khamenei, geregelt hat. Kurzfristig
führt dies zu einer erhöhten Volatilität bei risikoreichen Anlagen,
insbesondere bei europäischen Aktienindizes, die stärker von steigenden
Ölpreisen betroffen sind. Umgekehrt entwickelt sich Gold weiterhin gut,
abgesehen von kurzfristigen Gewinnmitnahmen, um die Verluste anderer
Finanzanlagen in den letzten Tagen auszugleichen. Die Auswirkungen auf die
Staatsanleiherenditen zwischen den seit Sonntag steigenden
Inflationserwartungen einerseits und den Wachstumssorgen andererseits
dürften eher begrenzt sein.

Der Nahe Osten am Scheideweg

Angesichts des Scheiterns der diplomatischen Bemühungen, ein Abkommen mit
dem Iran auszuhandeln, beschloss Donald Trump am Samstag, dem 28. Februar,
mit Unterstützung Israels, das Land anzugreifen. Diese Offensive kam zwar
nicht überraschend, doch ihr Ausmaß und ihre Intensität waren ebenso
erstaunlich wie die Reaktion Teherans, das versuchte, den Konflikt zu
regionalisieren (Angriffe in Saudi-Arabien, Katar, Kuwait usw.). Es
behauptete, US-Militärstandorte anzugreifen, um so die Kosten der
US-Kampagne zu erhöhen und die Ölmonarchien zum Rückzug zu bewegen. Das
blieb jedoch bislang ohne Erfolg. Gleichzeitig haben die sofortigen
Vergeltungsmaßnahmen des Iran und seiner Stellvertreter (einschließlich der
Hisbollah) den Konflikt auf viele Nachbarländer ausgeweitet sowie die Straße
von Hormus lahmgelegt, durch die ein Fünftel des weltweiten Öls
transportiert wird. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt scheint eine Beruhigung der
Lage noch in weiter Ferne zu liegen, da der Iran seit Montag auch
Kohlenwasserstoff-Produktionsstätten angreift und Trump sogar von einer vier
bis fünf Wochen oder sogar noch länger andauernden Offensive spricht. Trump
hat zwar einen Versuch zur Wiederaufnahme des Dialogs zwischen den
iranischen und amerikanischen Staatschefs erwähnt, dieser wurde jedoch von
iranischen Vertretern vorerst abgelehnt.

Kurzfristig ist die Lage ungewiss, aber wir glauben, dass ein vollständiger
Zusammenbruch des derzeitigen Regimes und der Islamischen Revolutionsgarde
(fast 200.000 Mann) ohne eine groß angelegte Bodenoffensive, zu der die
Vereinigten Staaten offenbar nicht bereit sind, unwahrscheinlich ist. Es
wird daher notwendig sein, die Fähigkeit beider Seiten zu beobachten, an den
Verhandlungstisch zurückzukehren. Der Zeitpunkt für ein solches Szenario ist
jedoch weiterhin schwer vorherzusagen.

Die folgenden Faktoren werden in den kommenden Tagen und Wochen von
entscheidender Bedeutung sein: erstens die Möglichkeit, die Straße von
Hormus zu passieren, zweitens die Verhandlungsbereitschaft der neuen
iranischen Übergangsregierung, drittens die Haltung des iranischen Volkes,
das die Gelegenheit nutzen könnte, um die Kontrolle zurückzugewinnen,
viertens die Reaktion Chinas, dessen Rohölimporte zur Hälfte über die Straße
von Hormus transportiert werden, und schließlich fünftens die Haltung von
Donald Trump, der sich ebenfalls im Wahlkampf für die Zwischenwahlen
befindet und daher einen starken und anhaltenden Anstieg der Energiepreise
vermeiden möchte.

Finanzmärkte: längerfristige Aussichten und Erwartungen

Die wirtschaftlichen Auswirkungen des Konflikts werden in hohem Maße von den
Ölpreisen abhängen, die wiederum eng mit der Durchgängigkeit der Straße von
Hormus verbunden sind. Zwischen 10 und 15 Millionen Barrel Rohöl pro Tag
sind gefährdet, auch wenn die kurzfristigen Auswirkungen durch alternative
Transportwege (saudische Ost-West-Pipeline) und vorab angelegte Vorräte
abgefedert werden könnten. Vor diesem Hintergrund dürfte die Sensitivität
der allgemeinen Inflation in Europa bei jedem Anstieg des Ölpreises um 10
US-Dollar pro Barrel um mehr als 1,0 % zunehmen, während die Auswirkungen
auf das reale BIP bei etwa -0,3 % liegen dürften.

Wir sind der Ansicht, dass die aktuelle Situation zum jetzigen Zeitpunkt
keine spezifische Reaktion der Zentralbanken erfordert. Sie werden jedoch
die Lage in der Meerenge sowie das Risiko iranischer Angriffe auf
strategische Energieanlagen (Pipelines, Raffinerien, Lagerstätten)
beobachten, die - sollten sie zu größeren Versorgungsunterbrechungen führen
- den Barrelpreis über 100 USD pro Barrel treiben könnten.

Kurzfristig bleibt Vorsicht geboten, bis mehr Klarheit über die Intensität
und Dauer des Konflikts herrscht. Langfristig halten wir es für
unwahrscheinlich, dass Donald Trump zulassen wird, dass sich die Vereinigten
Staaten in einen Konflikt mit dem Iran verstricken, den die Mehrheit der
Amerikaner vor den Zwischenwahlen im November ablehnt. Steigende Ölpreise
untergraben Trumps Kampf gegen den Inflationsdruck und seine
Unterstützungsmaßnahmen für die Kaufkraft der Haushalte. Darüber hinaus
sollte die Bereitschaft der Anleger, nach früheren Schocks wieder
Risikobereitschaft zu entwickeln, nicht unterschätzt werden. Denn dies hat
oft dazu beigetragen, dass sich die Aktienmärkte und Risikoanlagen erholen,
sobald sich die Lage stabilisiert.

La Française Pressekontakt

La Française Systematic Asset Management GmbH
Bianca Tomlinson
Neue Mainzer Straße 80
60311 Frankfurt
Tel. +49 (0)69 975743 03
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