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    Crédit Mutuel Asset Management: Fed steht vor wichtiger Entscheidung

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EQS-Media / 09.12.2025 / 08:57 CET/CEST

Fed steht vor wichtiger Entscheidung

Von François Rimeu, Senior Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Trotz eines schwierigen Umfelds - einem schwächelnden Arbeitsmarkt und einer
nach wie vor hohen Inflation - wird erwartet, dass die US-Notenbank (Fed)
bei ihrer letzten Sitzung im Jahr 2025 eine weitere Lockerung der
Geldpolitik beschließen wird. Der Anstieg der Arbeitslosigkeit im September
verdeutlicht die wachsenden Risiken für den Arbeitsmarkt. In Kombination mit
Leitzinsen, die nach wie vor über dem geschätzten neutralen Niveau liegen,
dürfte dies die Zentralbank zu einer dritten Zinssenkung in Folge im
Dezember veranlassen.

Unsere Erwartungen:

  * Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) dürfte seine Leitzinsen
    um 25 Basispunkte auf 3,50 % bis 3,75 % senken, um die Risiken zwischen
    Inflation und Beschäftigung auszugleichen.

  * In der Pressekonferenz dürfte Jerome Powell die vorübergehende Natur der
    mit den Zöllen verbundenen Preissteigerungen betonen, die mit der
    Konjunkturabkühlung verbundenen Risiken für den Arbeitsmarkt hervorheben
    und klarstellen, dass diese dritte Lockerungsmaßnahme die Geldpolitik
    näher zu einer neutralen Haltung bringt.

  * Wichtige Daten zu Beschäftigung und Inflation, deren Veröffentlichung
    sich aufgrund des Shutdowns der US-Regierung verzögert hat, werden erst
    nach der Sitzung verfügbar sein. Die Zusammenfassung der
    Wirtschaftsprognosen (Summary of Economic Projections, SEP) dürfte daher
    weitgehend unverändert bleiben: Der langfristige Leitzins wird bei 3,0 %
    belassen und der "Dot Plot" deutet auf eine größere künftige
    Unsicherheit hin.

Zusammenfassend:

Angesichts des gespaltenen Ausschusses und der verspäteten
Datenveröffentlichungen dürfte Jerome Powell erneut die Bedeutung der
Datenabhängigkeit betonen und das doppelte Mandat der Fed bekräftigen:
Stabilisierung der Inflation bei etwa 2 % und maximale Beschäftigung. Das
Ergebnis sollte keine Überraschung sein, und die Auswirkungen dürften
begrenzt sein.

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