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Original-Research: Grand City Properties SA - from First Berlin Equity
Research GmbH

05.05.2025 / 10:40 CET/CEST
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The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Grand City Properties
SA

     Company Name:                Grand City Properties SA
     ISIN:                        LU0775917882

     Reason for the research:     Update
     Recommendation:              Kaufen
     from:                        05.05.2025
     Target price:                EUR14,20
     Target price on sight of:    12 Monate
     Last rating change:          -
     Analyst:                     Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City
Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin
bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 14,20.

Zusammenfassung:
Standard & Poor's (S&P) hat das Kreditrating von GCP um eine Stufe auf BBB
mit stabilem Ausblick herabgestuft (zuvor: BBB+ negativer Ausblick), was mit
der gleichen Abstufung von Aroundtown (Beteiligung 62%) einhergeht. Die
Rating-Agentur geht nun davon aus, dass die nach wie vor stotternde deutsche
Wirtschaft die Veräußerungsaktivitäten von AT im Jahr 2025 und die Fähigkeit
des Unternehmens, die Leverage-Anforderungen von S&P zu erfüllen,
beeinträchtigen wird. Grand Citys eigenständiges Kreditprofil (SACP) bleibt
jedoch bei BBB+, und S&P hob die gute operative Performance von GCP und die
Fundamentaldaten des Wohnungsmarktes in Deutschland und London hervor. Die
Anleihen von GCP reagierten kaum auf die Nachricht, was darauf hindeutet,
dass das Re-Rating bereits eingepreist war. Wir behalten unsere
Kaufempfehlung und unser Kursziel von EUR14,20 bei (35% Aufwärtspotenzial).

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City
Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 14.20 price target.

Abstract:
Standard & Poor's (S&P) has downgraded GCP's credit rating one notch to BBB
with a stable outlook (old: BBB+ negative outlook), matching the re-rating
of Aroundtown (62% stake). The ratings agency now thinks that a still
sputtering German economy will hamper AT's 2025 disposal activity and its
ability to hit S&P's leverage requirements. But Grand City's stand-alone
credit profile (SACP) stays at BBB+, and S&P highlighted GCP's good
operational performance and residential market fundamentals for Germany and
London. GCP's bonds barely reacted to the news suggesting that the re-rating
was priced in. We maintain our Buy rating and EUR14.2 TP (35% upside).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.


You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32408.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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