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Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

30.04.2025 / 13:27 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

     Unternehmen:               Surteco Group SE
     ISIN:                      DE0005176903

     Anlass der Studie:         Update Report
     Empfehlung:                Buy
     seit:                      30.04.2025
     Kursziel:                  EUR 28,20 (bislang: EUR 26,10)
     Kursziel auf Sicht von:    24 Monate
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Peter Hasler

Q1/2025 bestätigt soliden Geschäftsjahresanfang

Nach wie vor ist die Ertragsentwicklung von Surteco von konjunkturellen
Herausforderungen geprägt. Dennoch lagen die gestern vorgelegten Zahlen zum
ersten Quartal 2025 im Rahmen unserer Erwartungen. Maßgeblich dazu
beigetragen haben die Einsparungen aus dem Performance-Plus-Programm, von
denen Surteco auch im weiteren Jahresverlauf voraussichtlich profitieren
wird. Wir heben demzufolge unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell
(Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kursziel auf EUR 28,20 von EUR 26,10 je
Aktie an. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von EUR 16,05 errechnet sich auf
Sicht von 24 Monaten und ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich erwarteten
Dividenden eine erwartete Kurssteigerung der Surteco-Aktien von 75,7%. Wir
bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.

Wie üblich, wurden mit dem Jahresabschluss auch Eckdaten zum ersten Quartal
vorgelegt. Nach den veröffentlichten Zahlen wurden im ersten Quartal 2025
mit EUR 222,3 Mio. Konzernerlöse auf Vorjahresniveau erzielt. Das um
Einmaleffekte adjustierte EBITDA - die gegenwärtige Steuerungsgröße des
Konzerns - lag mit EUR 26,7 Mio. um -3,3% unter dem Vorjahreswert von EUR
27,6 Mio. Die adjustierte EBITDA-Marge lag damit im Q1/2025 mit 12,0% nur
leicht unter der guten Vorjahresmarge von 12,4%. Dass das berichtete EBITDA
mit EUR 19,5 Mio. deutlich unter dem Vorjahreswert (EUR 27,6 Mio., -29,3%
YoY) lag, ist im Wesentlichen auf Restrukturierungsaufwendungen aus der
Schließung der Dakor Melamin Imprägnierungen GmbH und zum geringeren Teil
auf Optimierungen im Bereich Edgebands zurückzuführen. Diese sind einmalig
und werden sich im laufenden Jahr nach unserer Einschätzung nicht
wiederholen. Die Nettoverschuldung lag im ersten Quartal 2025 bei EUR 339,3
Mio., kaum verändert gegenüber dem Jahresende 2024 von EUR 339,9 Mio.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32396.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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