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Original-Research: RedFish LongTerm Capital S.p.A. - von GBC AG

23.04.2025 / 10:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu RedFish LongTerm Capital S.p.A.

     Unternehmen:               RedFish LongTerm Capital S.p.A.
     ISIN:                      IT0005549354

     Anlass der Studie:         Research Report (Anno)
     Empfehlung:                Kaufen
     Kursziel:                  2,82 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    31.12.2025
     Letzte Ratingänderung:
     Analyst:                   Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Attraktive Bewertung: Aktie deutlich unter NAV

RedFish LongTerm Capital S.p.A. (RFLTC) ist eine wachstumsorientierte
Industrieholding mit Fokus auf langfristige Beteiligungen an italienischen
mittelständischen Unternehmen. Die Gesellschaft verfolgt einen aktiven,
operativ geprägten Investmentansatz und adressiert strukturelle Marktchancen
in einem stark fragmentierten KMU-Umfeld. Im Zentrum der Strategie stehen
gezielte Akquisitionen, operative Skalierung sowie die Erschließung
strategischer Synergien innerhalb des Beteiligungsportfolios.

Im Geschäftsjahr 2024 setzte RFLTC ihre strategische Entwicklungsagenda
konsequent um. Die Holding hat ihre Konzernstruktur weiter vereinfacht,
unter anderem durch die Verschmelzung von Tochtergesellschaften zur
Effizienzsteigerung und zur Verkürzung der Beteiligungsketten. Zusätzlich
wurde die Eigentümerstruktur innerhalb der Beteiligungen durch Rückkäufe von
Minderheitsanteilen bereinigt, wodurch die Kontrolle in zentralen
Portfoliogesellschaften konsolidiert werden konnte.

Parallel dazu wurde das Portfolio gezielt durch Add-on-Akquisitionen
ausgebaut. Diese strategischen Erweiterungen dienen der vertikalen und
horizontalen Integration innerhalb bestehender Plattformen und zielen auf
die Hebung operativer Synergien sowie die Stärkung der Marktposition in den
adressierten Industrien. Der Fokus liegt dabei auf Bereichen mit hoher
Spezialisierung wie Bahntechnik, Luftfahrt, Energieinfrastruktur,
Medizintechnik und digitale Fertigung. Die Investitionstätigkeit wurde durch
eine Kapitalerhöhung flankiert, die gezielt institutionellen Investoren
offenstand und mit einem Bonus-Share-Programm verknüpft war. Diese Maßnahme
diente der Finanzierung größerer Beteiligungsausweitungen und der
Flexibilisierung der Kapitalstruktur im Hinblick auf künftige
Wachstumsprojekte.

Im Rahmen der aktuellen Analyse wurde die Bewertung von RFLTC auf Basis
eines Sum-of-the-Parts-Modells vorgenommen. Dabei haben wir für sämtliche
Portfoliounternehmen marktübliche EV/EBITDA-Multiples herangezogen, die auf
anerkannten Bewertungsstandards basieren.

Wir haben den Net Asset Value (NAV) des Portfolios mit 91,5 Mio.EUR bestimmt.
Nach Abzug der Nettofinanzverbindlichkeiten (14,4 Mio.EUR), der Bewertung von
Optionsprogrammen und Warrants sowie diskontierter Holding-Kosten ergibt
sich ein fairer Unternehmenswert von 76,5 Mio.EUR, was einem fairen Wert von
2,82EUR je Aktie entspricht. Im Vergleich zum aktuellen Börsenkurs ergibt sich
daraus ein substantieller Bewertungsabschlag und ein signifikantes
Upside-potenzial.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32300.pdf

Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Fertigstellung: 22.04.2025 (13:30 Uhr)
Erste Weitergabe: 23.04.2025 (10:00 Uhr)

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