Märkte & Kurse

    KfW Research: Stimmung von Wagniskapitalgebern erhält Dämpfer
Frankfurt am Main (ots) -

- Geschäftsklima-Index sinkt nach Erholungsphase wieder
- Aktuelle Lage wird schlechter bewertet, die Zukunft aber besser als im
  Vorquartal
- Investoren kommen wieder leichter an Kapital

Nachdem das Stimmungstief auf dem deutschen Venture-Capital-Markt weitestgehend
überwunden schien, hat das Geschäftsklima im vierten Quartal 2024 wieder einen
Dämpfer erhalten. Der Geschäftsklimaindikator für den Markt für Wagniskapital
(Venture Capital) verlor 3,7 Zähler auf nun minus 4,1 Punkte - wobei die
Nulllinie den langjährigen Durchschnitt markiert. Die Venture-Capital-Investoren
beurteilten vor allem die aktuelle Geschäftslage deutlich schlechter als im
Vorquartal. Die Geschäftserwartungen dagegen bewerteten sie positiver als zuvor.

Das ergab das von KfW Research, dem Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) und
dem Deutsche Börse Venture Network quartalsweise erstellte Barometer zur
Stimmung von Venture-Capital-Investoren in Deutschland.

Den Investoren fiel es im vierten Quartal offenbar erneut leichter, Kapital
einzusammeln. Das Fundraising-Klima hat sich das achte Quartal in Folge
verbessert. Die Investoren erwarten vor allem auch für die Zukunft deutlich
verbesserte Möglichkeiten, Geld einzuwerben. Wichtiger Grund dafür sind die
Leitzinssenkungen durch die Europäische Zentralbank, die das
Venture-Capital-Fundraising erleichtern.

Als weiterhin schwierig bewerteten die Wagniskapitalgeber die Möglichkeiten,
ihre Beteiligungen wieder abzugeben. Elf Quartale in Folge ist die Exitstimmung
bereits im roten Bereich, so lange wie noch nie. Erfreulich ist aber, dass sie
sich im vierten Quartal immerhin verbessert hat, um 12,9 Zähler auf nun noch
minus 22,2 Punkte.

Die Investoren sind auch eher wieder bereit, Neuinvestitionen zu tätigen. Die
Erwartungskomponente legte hier deutlich zu. Das ist ein gutes Omen für die
Investitionstätigkeit in der ersten Jahreshälfte 2025. Problematisch ist dabei
allerdings, dass die Investoren deutlich unzufriedener mit der Qualität der
Start-ups, die Kapital nachfragen, sind als noch vor einem Jahr. Auch sehen die
Investoren die Start-ups als weniger innovativ an - wobei sie da Besserung
erwarten.

"Die Stimmungserholung auf dem deutschen Venture-Capital-Markt erhielt zum
Jahresende einen Dämpfer. Die weiter verbesserten Geschäftserwartungen machen
aber optimistisch, dass das Geschäftsklima absehbar neuen Schwung erhält. Bei
Fundraising und Exits deutet sich eine Entspannung an. Beides sind wichtige
Elemente des VC-Finanzierungskreislaufs und sicherlich Faktoren für die
steigende Investitionsbereitschaft", sagt Dr. Georg Metzger, Ökonom für Venture
Capital bei KfW Research.

"Der aktuelle Stimmungsdämpfer dürfte nur ein Intermezzo gewesen sein", sagt
auch Ulrike Hinrichs, geschäftsführendes Vorstandsmitglied des BVK. "Die
Geschäftserwartungen und die verbesserte Beurteilung einer Vielzahl von
Stimmungsfaktoren zeugen eher von Optimismus der Investoren. Gerade die
steigenden Einschätzungen von Fundraising, Exits und Wertberichtigungen machen
Hoffnung auf ein erfolgreiches Venture-Capital-Jahr 2025."

Hinweis: Die KfW berechnet das German-Venture-Capital-Barometer vierteljährlich
zusammen mit dem Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) und dem Deutsche Börse
Venture Network (DBVN) exklusiv für das Handelsblatt. Ausführliche Analysen mit
Datentabellen und Grafiken zur Entwicklung des Geschäftsklimas im
Venture-Capital- und Private-Equity-Segment sind unter http://www.kfw.de/gpeb
abrufbar.

Pressekontakt:

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