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    KfW testet erfolgreich digitale Anleihe mit Blockchain-basierter
Abwicklung in Zentralbankgeld
Frankfurt am Main (ots) - NICHT ZUR VERÖFFENTLICHUNG ODER VERTEILUNG IN DEN
VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA, AUSTRALIEN, KANADA, SÜDAFRIKA ODER JAPAN

- Neues KfW-Kryptowertpapier nach dem eWpG erstmals mit DLT-basierter Abwicklung
  in Zentralbankgeld
- Erprobung im Rahmen der EZB-Explorationsphase mit Trigger Solution der
  Deutschen Bundesbank
- DLT und Smart Contracts ermöglichen automatisierten Austausch von Wertpapieren
  und Zahlungsbeträgen

Die KfW hat eine digitale Anleihe in Form eines Kryptowertpapiers nach dem
Gesetz über elektronische Wertpapiere (eWpG) emittiert und den Transfer des
Zentralbankgeldes erstmals Blockchain-basiert erfolgreich abgewickelt. Die
Transaktion erfolgte im Rahmen der Explorationsphase der Europäischen
Zentralbank (EZB) zur Erprobung neuer Technologien zur Abwicklung
Distributed-Ledger-Technologie (DLT)-basierter Finanzmarkttransaktionen in
Zentralbankgeld.

Mit ihrer Anleihe, die am 28. August 2024 - und damit nur einen Tag nach der
Preisfestsetzung - abgewickelt werden konnte, erprobte die KfW unter Nutzung der
Trigger Solution der Deutschen Bundesbank die geldseitige Abwicklung der
Emission einer Blockchain-basierten digitalen Inhaberschuldverschreibung. Zur
Abwicklung in Zentralbankgeld nutzten die Projektbeteiligten DLT und Smart
Contracts und ermöglichten so den automatisierten Austausch von Wertpapieren und
Zahlungsbeträgen (so genanntes Delivery-vs-Payment).

Die KfW-Anleihe hat ein Volumen von EUR 50 Mio., einen fixen Kupon von 3,46%
p.a. und eine 3-monatige Laufzeit bis zum 28. November 2024. Mit der Fälligkeit
der Anleihe vor Abschluss der EZB-Explorationsphase Ende November wird
sichergestellt, dass der gesamte Lebenszyklus des Wertpapiers unter Nutzung der
Trigger Solution abgebildet wird. Die Anleihe erhielt vorab bestmögliche
Ratings, aufgrund der kurzen Laufzeit entsprechende Kurzfrist-Ratings (Moody's:
P-1, Scope: S-1+, S&P: A-1+).

Gaetano Panno, Bereichsleiter Transaktionsmanagement der KfW kommentiert: "Die
Mitwirkung als Emittentin im Rahmen der EZB-Trials ermöglicht es uns erstmals,
eine automatisierte Zahlungsabwicklung und ein Delivery-vs-Payment-Geschäft,
also ein unmittelbares Zug-um-Zug-Geschäft 'Anleihe gegen Zahlung', im
Abwicklungsprozess einer Blockchain-basierten digitalen Anleihe zu testen. Die
Nutzung der Trigger Solution beschleunigt den Abwicklungsprozess von
Wertpapieremissionen deutlich, senkt operationelle Risiken und erhöht die
Effizienz." "Das ist gerade für uns als eine der aktivsten Anleiheemittentinnen
an den internationalen Kapitalmärkten essenziell," unterstreicht der Treasurer
der KfW, Tim Armbruster, und ergänzt: "Das hohe Interesse von Marktteilnehmern
an der EZB-Explorationsphase zeigt das Potenzial und die Relevanz von digitalem
Zentralbankgeld für Geschäftsbanken und andere Finanzinstitutionen für den
Euroraum."

Die DZ BANK fungiert bei der KfW-Emission als alleiniger Bookrunner und
sammeleingetragene Inhaberin der Anleihe. Sie stellt in dieser Funktion unter
anderem die notwendige Verwahr-Infrastruktur (Erstellung und Sicherung des
Private Keys) für die Investoren DekaBank, DZ BANK sowie Union Investment.
Emittiert wurde die Inhaberschuldverschreibung auf der Blockchain-Infrastruktur
des Kryptowertpapierregisterführers Cashlink Technologies. Boerse Stuttgart
Digital Custody stellt die notwendige Verwahr-Infrastruktur (Wallet-Management
sowie Bereitstellung und Sicherung des Private Keys) für die KfW zur Verfügung.
Bei der rechtlichen Beratung vertraute die KfW wieder auf die Expertise von
Linklaters LLP.

Der CEO von Cashlink Technologies, Michael Duttlinger, erklärt: "Unsere Vision
ist es, Finanzakteuren einen einfachen Zugang zu DLT-basierten Kapitalmärkten zu
ermöglichen. Die EZB-Trials sind ein äußerst wertvoller Schritt zur Erprobung
einer DLT-basierten Abwicklung von Wertpapieremissionen in Zentralbankgeld. Als
Kryptowertpapierregisterführer und zugleich Market DLT Operator agieren wir als
Schnittstelle zur Trigger Solution bei dieser innovativen KfW-Emission."

Im Juli dieses Jahres hatte die KfW ihre erste Blockchain-basierte Anleihe nach
eWpG begeben (Volumen von EUR 100 Mio., Laufzeit bis 10. Dezember 2025 und Kupon
von 3,125% p.a.). Dabei wurde die Abwicklung in Zentralbankgeld noch ohne
Interaktion zwischen der Blockchain-Technologie und dem Zahlungssystem
abgewickelt.

Mit der Emission ihrer zweiten Blockchain-basierten digitalen Anleihe setzt die
KfW einen weiteren wichtigen Meilenstein auf ihrer digitalen Lernreise. Bei
Fälligkeit ihres zweiten Kryptowertpapiers am 28. November 2024 wird die KfW den
gesamten Front-to-End-Prozess von der Begebung bis zur Rückzahlung sowohl auf
der Wertpapier- als auch auf der Zahlungsseite getestet haben. Diese Erfahrung
gilt es dann mit anderen Marktteilnehmern zu teilen und praktische Implikationen
für die Weiterentwicklung dieses innovativen Marktsegments abzuleiten.

Hintergrund:

Die EZB hat im Mai dieses Jahres das Projekt 'Eurosystem Exploratory Work' zur
Erprobung von digitalem Zentralbankgeld im Interbankengeschäft, auch digitaler
Wholesale-Euro genannt, im Zusammenspiel mit DLT-Infrastrukturen gestartet. Bis
November 2024 haben Marktteilnehmer die Möglichkeit, drei vom Eurosystem
angebotene Lösungen ihrer Wahl zu erproben. Die Trigger Solution der Deutschen
Bundesbank ist eine dieser drei zur Verfügung stehenden Ansätze. Sie verbindet
marktseitig betriebene DLT-Plattformen mit dem traditionellen
Zahlungsverkehrssystem des Eurosystems (TARGET) und ermöglicht damit die
unmittelbare Abwicklung DLT-basierter Finanzmarkttransaktionen auf den
bestehenden Real-Time-Gross-Settlement (RTGS)-Konten der Teilnehmer in
Zentralbankgeld.

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