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Original-Research: CR Energy AG - from First Berlin Equity Research GmbH

30.07.2024 / 10:41 CET/CEST
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Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to CR Energy AG

     Company Name:                CR Energy AG
     ISIN:                        DE000A2GS625

     Reason for the research:     Update
     Recommendation:              Kaufen
     from:                        30.07.2024
     Target price:                EUR12
     Target price on sight of:    12 Monate
     Last rating change:          -
     Analyst:                     Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Energy AG (ISIN:
DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine
BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,00.

Zusammenfassung:
Die geprüften Ergebnisse für 2023 lagen nahe an den vorläufigen Zahlen im
März und zeigten eine weitere gute Performance in einem Jahr mit starkem
Gegenwind für den Immobiliensektor. Das EBITDA belief sich auf EUR66 Mio.
gegenüber EUR76 Mio. im Jahr 2022 (FBe: EUR76 Mio.). Der Rückgang gegenüber dem
Vorjahr ist auf geringere Neubewertungsgewinne des Portfolios im Jahr 2023
zurückzuführen. Der operative Cashflow (CFO) stieg im Jahresvergleich um 42%
auf EUR23,5 Mio., so dass CRE am Jahresende über reichlich Barmittel (EUR19,5
Mio.) verfügte, die für das Wachstum des Unternehmens eingesetzt werden
können. In der Zwischenzeit wurde auf der Hauptversammlung am 27. Juni die
Ausgabe von Gratisaktien anstelle einer Bardividende beschlossen, so dass
aus jeder Aktie vier wurden. CR Opportunities wird in diesem Sommer einen
European Long Term Investment Fund (ELTIF) auflegen und diesen mit
sanierungsbedürftigen Immobilien bestücken, um die Synergien aus den
CRE-Beteiligungen Terrabau und Solartec zu nutzen. Wir behalten unsere
Kaufempfehlung für CRE und haben unser Kursziel für die erhöhte Aktienzahl
aus den Gratisaktien auf EUR12 (zuvor: EUR48) angepasst.

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Energy AG
(ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and
maintained his EUR 12.00 price target.

Abstract:
Audited 2023 reporting was close to March prelims and showed another good
performance during a headwind year for the property sector. EBITDA tallied

EUR66m vs EUR76m in 2022 (FBe: EUR76m). The Y/Y decline stems from lower portfolio

revaluation gains booked in 2023 than the prior year. Operating cash flow
(CFO) climbed 42% Y/Y to EUR23.5 allowing CRE to exit the year flush with cash
(EUR19.5m) to deploy for growing operations. Meanwhile, the 27 June AGM nodded
through the issuance of bonus shares in lieu of a cash dividend payout, and
each share became four. CR Opportunities will launch a European Long Term
Investment Fund (ELTIF) this summer and populate it with properties in need
of refurbishment, which will play off the synergies from CRE's Terrabau and
Solartec holdings. We stick to our Buy rating and have adjusted our target
price for the increased share count from the bonus shares to EUR12 (old: EUR48).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.


You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30319.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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