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KNAUS TABBERT AG
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ISIN: DE000A2YN504 WKN: A2YN50 Typ: Aktie DIVe: 6,03% KGVe: 9,02
 
31,850 EUR
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09.08.2024-

Original-Research: Knaus Tabbert AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Knaus Tabbert AG - von Montega AG

09.08.2024 / 11:16 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Knaus Tabbert AG

Unternehmen: Knaus Tabbert AG
ISIN: DE000A2YN504

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.08.2024
Kursziel: 62,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)

Q2 im Rahmen der reduzierten Erwartungen - weitere Entwicklung des
Auftragseingangs entscheidend

Die Knaus Tabbert AG hat gestern die Zahlen für das erste Halbjahr 2024
vorgelegt, nachdem im Juli der Ausblick für das Gesamtjahr bereits reduziert
wurde.

[Tabelle]

Der Umsatz lag mit 322,7 Mio. EUR im zweiten Quartal im Rahmen unserer
Erwartung und damit deutlich hinter den starken Vorjahreswerten, die noch
von einer deutlich stärkeren Auftragslage geprägt waren. Diese hat sich zwar
in Q2 gegenüber dem Vorquartal deutlich verbessert, zeigt aber noch eine
verhaltene Dynamik.

[Grafik]

Auch wenn das Unternehmen in der Kommunikation die erfreuliche
Orderentwicklung im Juni und Juli mit rund 6.500 bestellten Einheiten
hervorhebt, dürften hier die Mindestabnahmen der Händler eine Rolle spielen.
Außerdem sollten die weiterhin positiven Zulassungszahlen für Reisemobile
(H1/24: +10,9% yoy) u.E. noch von dem Abbau der Orderbücher von
Wettbewerbern beeinflusst sein, die länger als KTA mit der Supply Chain zu
kämpfen hatten. Entsprechend ist die Visibilität im Hinblick auf ein
nachhaltiges Post-Corona-Niveau aktuell noch eingeschränkt, auch wenn die
strukturell positiven Trends der Branche weiterhin intakt sind und wir die
Wettbewerbsposition von KTA als unverändert stark erachten.

Gleichzeitig zeigt die solide EBITDA Entwicklung in Q2, dass das Unternehmen
in der Lage ist, auf veränderte Umsatzniveaus flexibel zu reagieren, auch
wenn wir für Q3 aufgrund der verlängerten Betriebsferien sowohl beim Umsatz
als auch beim Ergebnis keine Sprünge erwarten. Diese Flexiblität stimmt uns
auch positiv, dass selbst in unserem pessimistischen Szenario eines weiteren
Umsatzrückgangs in 2025 ein weiterhin deutlich positives Ergebnis erzielt
werden dürfte, was der Markt u.E. derzeit noch nicht eingepreist hat.

Fazit: Auch wenn der Newsflow kurzfristig noch etwas angespannt sein dürfte,
erachten wir die aktuelle Bewertung im Hinblick auf die operativen und
strategischen Fortschritte des Unternehmens in den letzten zwei Jahren seit
dem letzten Tiefstand der Aktien als nicht gerechtfertigt. Entsprechend
halten wir das aktuelle Kursniveau für eine attraktive Gelegenheit für ein
Investment in einen strukturellen Wachstumsmarkt.


+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30417.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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1964991 09.08.2024 CET/CEST

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Name Kurs Währung Datum Zeit HP*
KNAUS TABBERT AG 31,750 EUR 15.10.24 17:09 Lang & S...
 
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