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Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH

04.03.2025 / 14:41 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG

     Unternehmen:          Enapter AG
     ISIN:                 DE000A255G02

     Anlass der Studie:    Update
     Empfehlung:           Buy
     seit:                 04.03.2025
     Kursziel:             5,00 Euro
     Kursziel auf Sicht    12 Monaten
     von:
     Letzte                12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf
     Ratingänderung:       Kaufen
     Analyst:              Dr. Karsten von Blumenthal


First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN:
DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 6,00 auf EUR 5,00.

Zusammenfassung:
Enapter hat vorläufige 2024 KPIs berichtet und eine Guidance für 2025
gegeben. Der Umsatz in 2024 belief sich auf EUR21,3 Mio. und lag damit
unterhalb der im November 2024 auf EUR22 Mio. bis EUR24 Mio. gesenkten
Guidance-Bandbreite sowie unserer Schätzung von EUR22,2 Mio. Dasselbe gilt für

das EBITDA: Mit EUR-8,6 Mio. lag es unter der Guidance (EUR-7 Mio. bis EUR-8 Mio.)

und unserer Prognose von EUR-8,0 Mio. Für 2025 plant Enapter einen Umsatz von
EUR39 Mio. bis EUR42 Mio., was sich ebenfalls unter unserer bisherigen Prognose
von EUR52 Mio. bewegt. Zumindest beim EBITDA liegen wir mit EUR-1,7 Mio. im
Rahmen der Guidance von EUR-2 Mio. bis EUR0 Mio. Angesichts einer weltweit
schwächer als erwarteten Nachfrage nach Elektrolyseuren und grünem
Wasserstoff sowie zahlreichen Projektverschiebungen und -stornierungen
senken wir unsere Prognosen für 2025 und die Folgejahre. Zwar kann sich
Enapter der Branchenentwicklung nicht entziehen, ein Vergleich mit den
wichtigsten europäischen Wettbewerbern zeigt aber, dass das Unternehmen
vergleichsweise gut aufgestellt ist und 2025 mit einer deutlichen
Umsatzsteigerung sowie mit einem wesentlich verbesserten Ergebnis aufwarten
sollte. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von EUR5
(bisher: EUR6). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG
(ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY
rating and decreased the price target from EUR 6.00 to EUR 5.00.


Abstract:
Enapter has reported preliminary 2024 KPIs and provided 2025 guidance.
Revenue in 2024 amounted to EUR21.3m. This was below our EUR22.2m estimate and
the guidance range which Enapter lowered to EUR22m to EUR24m in November. The

same applies to EBITDA: at EUR-8.6m, it fell short of guidance (EUR-7m to EUR-8m)

and our forecast of EUR-8.0m. For 2025, Enapter is guiding towards revenue of

EUR39m to EUR42m, which is also below our previous forecast of EUR52m. At least in

terms of EBITDA, our forecast of EUR-1.7m is in line with guidance of EUR-2m to
EUR0m. In view of weaker than expected global demand for electrolysers and
green hydrogen as well as numerous project postponements and cancellations,
we have lowered our forecasts for 2025 and subsequent years. Although
Enapter cannot escape the industry trend, a comparison with its most
important European competitors shows that the company is well positioned and
should post a significant increase in sales and substantially improved
earnings in 2025. An updated DCF model results in a new price target of EUR5
(previously: EUR6). We confirm our Buy recommendation.


Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31897.pdf

Kontakt für Rückfragen:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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