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Guter Jahresauftakt - Prognose 2026 bestätigt; Zuversicht für Wachstum und Schuldenabbau bis 2028
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EQS-News: Vonovia SE / Schlagwort(e): Quartals-/Zwischenmitteilung
Guter Jahresauftakt - Prognose 2026 bestätigt; Zuversicht für Wachstum und
Schuldenabbau bis 2028
07.05.2026 / 07:00 CET/CEST
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Ergebnisse 1. Quartal
Guter Jahresauftakt - Prognose 2026 bestätigt;
Zuversicht für Wachstum und Schuldenabbau bis 2028
* Starkes operatives Ergebnis
* Finanzergebnis im 1. Quartal erfüllt Erwartungen
* Zuversicht für die nächsten Quartale und die Ziele für 2028
Bochum, 7. Mai 2026 - Luka Mucic, Vorstandsvorsitzender von Vonovia: "Wir
sind erfolgreich in das Geschäftsjahr 2026 gestartet und haben in unseren
Kerngeschäften starke Ergebnisse erzielt: mehr als 6 % Wachstum beim
Adjusted EBITDA im Vermietungsgeschäft und 30 % Wachstum beim Adjusted
EBITDA im Segment Value-add. Wir blicken mit Zuversicht auf das Gesamtjahr
und unsere mittelfristigen Wachstumsziele. Zudem bleibt der Schuldenabbau
bis Ende 2028 im Fokus. Das stabile Fundament für unsere künftige
Entwicklung ist unser Vermietungsgeschäft. Hinzu kommt: Die anderen Segmente
gewinnen an Dynamik. Das positive Marktumfeld stützt diesen Trend."
Segmentergebnisse
Das Adjusted EBITDA im Vermietungsgeschäft (Segment Rental) ist gegenüber
dem Vorjahreszeitraum um 6,3 % gewachsen - und das trotz eines um rund 4.000
Wohnungen verkleinerten Portfolios. Dies zeigt, wie robust der Aufwärtstrend
im größten Segment von Vonovia ist. Das organische Mietwachstum betrug 4,0 %
(davon 2,6 % auf Basis der Mietspiegel, 1,0 % aus
Modernisierungsinvestitionen und 0,4 % aus Neubau). Genauso positiv: eine
Vermietungsquote von 97,7 % und eine Collection Rate von 99,6 %.
Beim Geschäft mit den wohnungsnahen Dienstleistungen (Value-add) stieg das
Adjusted EBITDA um mehr als 30 % auf 50,1 Mio. EUR. Haupttreiber sind ein
höherer Beitrag der Handwerkerorganisation (VTS) sowie das stetige Wachstum
im Energiegeschäft.
Vonovia hat die Investitionen in die Modernisierung und den Neubau für den
eigenen Bestand im 1. Quartal auf 266 Mio. EUR gesteigert. Dazu gehören:
höhere Investitionen zur Verbesserung der Wohnqualität und der
Energieeffizienz im Bestand (+11 %) sowie für Neubau im Bestand (+21 %), um
das drängende Problem der Wohnungsknappheit in den Metropolen anzugehen.
Insgesamt investierte Vonovia im 1. Quartal 442 Mio. EUR (+8 %) in
Instandhaltung, Modernisierung und Neubau.
Beim Verkauf von Wohnungen im Segment Recurring Sales lag die
durchschnittliche Bruttomarge mit gut 42 % deutlich über dem Wert des
Vorjahresquartals. Mit 350 verkauften Wohnungen war das Volumen
erwartungsgemäß niedriger als im Vorjahr. Das lag an einer Vielzahl von
Kaufverträgen aus 2024, die erst Anfang 2025 wirksam wurden. Dennoch
erreichte das Adjusted EBITDA mit 18,2 Mio. EUR das Niveau des Vorjahres.
Vonovia strebt im Jahr 2026 ein höheres Verkaufsvolumen gegenüber dem
Vorjahr an und will zudem das jährliche Volumen auf 3.000 bis 3.500
Einheiten steigern.
Das Neubaugeschäft (Segment Development) trug im 1. Quartal 2026 mit einem
Adjusted EBITDA von 13,6 Mio. EUR zum Gesamtergebnis bei. Ein Vergleich mit
dem Vorjahr ist verzerrt, da im Vorjahresquartal ein Grundstücksverkauf mit
einem EBITDA-Effekt von 53 Mio. EUR enthalten war. Für das laufende Jahr
erwartet Vonovia weiterhin starkes Wachstum durch Projektverkäufe und den
Hochlauf des Neubaus sowie durch opportunistische Grundstücksverkäufe.
Finanzergebnis
Das Adjusted EBITDA Total betrug 711,6 Mio. EUR und entspricht damit den
Erwartungen. Vonovia ist auf einem guten Weg, das Ziel von 2,95 bis 3,05
Mrd. EUR in 2026 zu erreichen. Dabei ist zu berücksichtigen, dass
Verkaufsaktivitäten erfahrungsgemäß im Jahresverlauf an Fahrt aufnehmen.
Das Bereinigte Ergebnis vor Steuern, das Adjusted EBT, ist vor allem durch
ca. 20 Mio. EUR höhere Finanzierungskosten geprägt und betrug 462,2 Mio. EUR
(0,54 EUR je Aktie). Ein niedrigerer Steueraufwand aufgrund gesunkener
Verkaufsvolumen und höherer Minderheitsanteile infolge des
Beherrschungsvertrages mit der Deutsche Wohnen führten zu einem Bereinigten
Periodenergebnis für die Aktionäre von 365,6 Mio. EUR (0,43 EUR je Aktie). Auch
hier ist Vonovia auf Kurs, die Ziele von 1,9 bis 2,0 Mrd. EUR für das Adjusted
EBT und von 1,4 bis 1,5 Mrd. EUR für das Bereinigte Periodenergebnis für die
Aktionäre zu erreichen.
Lässt man im Sinne einer besseren Vergleichbarkeit den Grundstücksverkauf
aus dem 1. Quartal des Vorjahres außer Acht, lag die Steigerung des Adjusted
EBITDA Total bei 10 %, des Adjusted EBT je Aktie bei 4 % und des Bereinigten
Periodenergebnis je Aktie bei 3 %.
Der Operating Free Cashflow betrug in den ersten drei Monaten 363,9 Mio. EUR
(633,6 Mio. EUR im 1. Quartal 2025). Gründe sind vor allem das um ca. 200 Mio.
EUR niedrigere Nettoumlaufvermögen durch den Hochlauf der Investitionen und
den Erwerb eines Manage-to-Green-Portfolios. Auch das geringere
Privatisierungsvolumen im Segment Recurring Sales wirkte sich mit ca. 50
Mio. EUR aus.
Da für das 1. Quartal keine Portfoliobewertung vorgesehen ist, erhöhte sich
der Nettovermögenswert NTA, das ist der Immobilienwert ohne Schulden, zum
Ende des 1. Quartals 2026 nur leicht auf 46,57 EUR je Aktie. Eine umfassende
Portfoliobewertung erfolgt zum 30. Juni 2026. Vonovia geht davon aus, dass
die positive Entwicklung der Immobilienwerte, die es in den vergangenen 18
Monaten gab, auch im 1. Halbjahr 2026 anhält.
Finanzkennzahlen
Die wesentlichen Finanzkennzahlen für das 1. Quartal waren eine
Nettoverschuldung/EBITDA von 13,7x (-0,1x), ein Verschuldungsgrad (LTV) von
45,1 % (-30 Basispunkte) und ein Zinsdeckungsgrad (ICR) von 3,7x (-0,1x).
Philip Grosse, Finanzvorstand von Vonovia: "Unsere Verschuldungskennzahlen
sind auf einem komfortablen Niveau und werden sich weiter in Richtung
unserer Ziele beim Verschuldungsgrad bewegen. Wir haben einen hervorragenden
Zugang zum Kapitalmarkt. Nach einem vielversprechenden Start ins Jahr hat
der Krieg im Nahen Osten vorerst zu einer stärkeren Volatilität und leicht
höheren Finanzierungskosten geführt. Aktuell liegen unsere mittel- und
langfristigen Finanzierungskosten noch im Plan. Wir beobachten die Situation
weiterhin genau."
Hauptversammlung am 21. Mai
Die Hauptversammlung von Vonovia findet am 21. Mai 2026 als
Präsenzveranstaltung in Bochum statt. Sämtliche relevanten Unterlagen sind
online zu finden: www.investors.vonovia.de/hv.
Aufsichtsrat und Vorstand schlagen eine Dividende von 1,25 EUR je Aktie vor.
Das Gesamtbild
Luka Mucic, Vorstandsvorsitzender von Vonovia: "Wir stehen als Marktführer
im Zentrum eines entscheidenden Megatrends - der hohen Nachfrage nach
bezahlbarem Wohnraum. Wir bilden das gesamte Spektrum einschließlich Neubau
und erstklassigem Full-Service-Management ab. Dabei bleiben wir ein
verlässlicher und fairer Partner für unsere Kundinnen und Kunden. Wir sind
uns der besonderen Verantwortung voll bewusst und nehmen sie sehr ernst.
Darum messen wir regelmäßig die Kundenzufriedenheit. Mit 75,2 % befindet sie
sich erneut auf einem sehr hohen Niveau für unsere Branche. Wir werden nicht
nachlassen, uns stetig zu verbessern und die Dienstleistungen für unsere
Kundinnen und Kunden weiter zu optimieren."
Finanzielle Kennzahlen Mio. EUR (sofern nicht anders Q1 Q1 Del-
angegeben) 2026 2025 ta
(%)
Adj. EBITDA Rental 629,7 592,6 +6,3
Adj. EBITDA Value-add 50,1 38,5 +30,-
1
Adj. EBITDA Recurring Sales 18,2 19,1 -4,7
Adj. EBITDA Development1 13,6 51,7 -73,-
7
Adj. EBITDA Total 711,6 701,9 +1,4
Bereinigtes Netto-Finanzergebnis -205,- -184,- +11,-
6 3 6
Planmäßige Abschreibungen -31,8 -27,8 +14,-
4
Zwischengewinne/-verluste -12,0 -7,7 +55,-
8
Adjusted EBT 462,2 482,1 -4,1
Adjusted EBT pro Aktie in EUR2 0,54 0,59 -7,0
Laufende Ertragsteuern3 -45,9 -54,4 -15,-
6
Auf die Minderheiten entfallendes bereinigtes -50,7 -33,7 +50,-
Periodenergebnis 4
Auf die Anteilseigner von Vonovia entfallendes 365,6 394,0 -7,2
bereinigtes Periodenergebnis ("Adj. Shareholder
Earnings")
Auf die Anteilseigner von Vonovia entfallendes 0,43 0,48 -10,-
bereinigtes Periodenergebnis pro Aktie in EUR2 0
1 Inkl. Bereinigungen Wertberichtigungen/Wertaufholungen durch
Development-to-sell-Projekte (Vorjahresanpassung: +3,4 Mio. EUR). 2 Basierend
auf der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der dividendenberechtigten
Aktien. 3 In Bezug auf die vier EBITDA-Segmente.
Cash Flow Mio. EUR (sofern nicht anders angegeben) Q1 Q1 Del-
2026 2025 ta
(%)
Adjusted EBT 462,2 482,1 -4,1
Planmäßige Abschreibungen 31,8 27,8 14,4
Veränderung des Nettoumlaufvermögens Development to -123,- 76,9 -
Sell / Manage to Green 3
Buchwertabgänge Investment Properties 52,6 97,6 -46,-
(Kerngeschäft) 1
Substanzwahrende Investitionen -59,1 -51,2 15,4
Dividenden und Auszahlungen an nicht beherrschende -0,4 -0,1 >100
Anteilseigner (Minderheiten)
Ertragsteuerzahlungen gemäß Kapitalflussrechnung -11,9 -7,2 65,3
(bereinigt um Ertragsteuern des
Nicht-Kerngeschäftes)
Zwischengewinne/-verluste1 12,0 7,7 55,8
Operating Free Cash Flow (OFCF)1 363,9 633,6 -42,-
6
1 Gemäß aktueller Kennzahlendefinition inkl. Zwischengewinne/-verluste sowie
Konkretisierung Nettoumlaufvermögen.
Sonstige Kennzahlen Q1 2026 31. Q1 2025 31. Delta
März 2026 März 2025 (%)
Anzahl eigener Wohnungen 530.506 534.566 -0,8%
Monatliche Ist-Miete in EUR/qm 8,46 8,15 +3,8%
Mietsteigerung organisch 4,0% 4,3% -0,3pp
Leerstandsquote 2,3% 2,1% +0,2pp
EBITDA Operatins Marge1 80,4% 77,6% +2,8pp
Verkehrswert des 84,7 84,4 +0,3%
Immobilienbestands (Mrd. EUR)
Verkehrswert EUR/qm 2,331 2,324 +0,3%
EPRA NTA (EUR/Aktie) 46,57 46,28 +0,6%
LTV 45,1% 45,4% -0,3pp
Net Debt/ EBITDA 13,7 13,8x -0,1x
ICR 3,7x 3,8x -0,1x
Anzahl Mitarbeiter 12.898 12.306 +4,8%
1 DE Portfolio (Adj. EBITDA Rental + Adj. EBITDA Value-add -
Zwischengewinne) / Mieteinnahmen.
Sämtliche Unterlagen zum 1. Quartal 2026 finden Sie auf unserer IR-Website.
Der CEO und der CFO werden um 14:00 Uhr MEZ in einer Telefonkonferenz für
Analysten und Investoren die Ergebnisse des 1. Quartals 2026 erläutern.
Bitte beachten Sie, dass Sie daran nur mit einem Passwort und einer PIN
teilnehmen können: Registrierung
Finanzkalender
21. Mai Hauptversammlung (Präsenzveranstaltung), Bochum
5. August Halbjahresbericht 2026
4. November Zwischenmitteilung 3. Quartal 2026
Über Vonovia
Die Vonovia SE ist Europas führendes Wohnimmobilienunternehmen. Mit 531.000
Wohneinheiten in Deutschland, Schweden und Österreich liegt der Schwerpunkt
auf der Vermietung und Entwicklung moderner und energieeffizienter
Wohnungen. Mit einer durchschnittlichen Miete von 8,46 EUR/m²/Monat (8,26 EUR in
Deutschland) ist das Unternehmen im Segment des bezahlbaren Wohnens tätig.
Im Jahr 2025 investierte Vonovia rund 2 Mrd. EUR in sein Wohnungsportfolio und
den Neubau von Wohnungen.
Vonovia möchte seinen Aktionärinnen und Aktionären attraktive
risikobereinigte Renditen, seinen Mieterinnen und Mietern ein Zuhause mit
hoher Wohnqualität und exzellentem Service und seinen Mitarbeiterinnen und
Mitarbeitern ein modernes, herausforderndes und lohnendes Arbeitsumfeld
bieten.
Das in Bochum ansässige Unternehmen ist seit 2013 an der Börse notiert. Seit
September 2015 ist Vonovia im DAX40 vertreten. Die Vonovia SE ist außerdem
Bestandteil weiterer nationaler und internationaler Indizes, darunter DAX 50
ESG, Dow Jones Best-in-Class Europe Index, STOXX Global ESG Leaders, EURO
STOXX ESG Leaders 50, FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe und GPR 250 World.
Vonovia beschäftigt rund 12.900 Mitarbeiter.
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Unternehmen (zusammen "Vonovia") allein zu Informationszwecken erstellt.
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erwartete Ergebnisse widerspiegeln, die aus dem aktuellen Geschäftsplan von
Vonovia oder öffentlichen Quellen stammen, die von Vonovia nicht unabhängig
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können. Alle zukunftsgerichteten Aussagen spiegeln die aktuellen Erwartungen
auf der Grundlage des aktuellen Geschäftsplans und verschiedener anderer
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