Märkte & Kurse

    ^
Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index - von GBC AG

26.09.2024 / 11:30 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von GBC AG zu GBC Mittelstandsanleihen Index

     Unternehmen:              GBC Mittelstandsanleihen Index
     ISIN:                     DE000SLA1MX8

     Anlass der Studie:        Research Update
     Letzte Ratingänderung:
     Analyst:                  Marcel Goldmann, Manuel Hölzle

UPDATE GBC MITTELSTANDSANLEIHEN INDEX (GBC MAX)

GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX) auf nachhaltigem Erholungskurs -
Platzierungsvolumen im 1. HJ 2024 im Mittelstandsanleihensegment deutlich
über Vorjahresniveau - Erweiterung auf europäische Mittelstandsanleihen

Starke Entwicklung des GBC MAX

Mit einem Kursniveau von aktuell rund 143 hat der Qualitätsindex GBC MAX an
seine zu Beginn des Jahres begonnene positive Performance weiter angeknüpft
und damit den durch das herausfordernde Marktumfeld verursachten Tiefpunkt
vom vierten Quartal 2023 (rund 127 Indexpunkte) weit hinter sich gelassen
und entsprechend eine erfolgreiche Erholungsphase durchlaufen.

Parallel zum Gesamtmarkt bzw. dem allgemeinen Sektor der
Mittelstandsanleihen war unserer Qualitätsindex im vergangenen Jahr von den
sich deutlich verschärften wirtschaftlichen Rahmenbedingungen (hohes
Zinsniveau, schwierige Konjunktur, hohe Inflation etc.) betroffen, der zu
einem deutlichen Kurssturz des Index im dritten Quartal 2023 mit
darauffolgender Bodenbildung im Schlussquartal geführt hatte.

Seitdem hat sich unser Anleihenindex im gleichen Zuge wie der
Mittelstandsanleihenmarkt deutlich erholt und auch über mehrere Quartale
hinweg diesen positiven Trend fortgesetzt. Entsprechend konnte der GBC MAX
seit Jahresbeginn eine deutlich positive Indexentwicklung vorweisen.

In Bezug auf den allgemeinen Sektor der Mittelstandsanleihen (sog.
KMU-Anleihemarkt) waren bereits im vergangenen Jahr 2023 erste Anzeichen
einer Erholung und Verbesserung der Marktlage zu beobachten. So hat eine
Studie der Investor-Relations-Beratungsgesellschaft IR.on gezeigt, dass im
vergangenen Jahr 24 Mittelstandsanleihen mit einem Gesamtvolumen von 788,0
Mio. EUR herausgegeben und platziert wurden und damit gut ein Drittel mehr als
im Vorjahr (2022: 23 Platzierungen über insgesamt 588,0 Mio. EUR). Für das
aktuelle Jahr 2024 wird basierend auf den Einschätzungen befragter
Emissionshäuser mit durchschnittlich 22 Emissionen gerechnet und
entsprechend mit einer nahezu stabilen Marktentwicklung.

Im ersten Halbjahr des aktuellen Jahres setzte sich die Erholung des
KMU-Anleihemarkt mit einer nochmals deutlich stärkeren Dynamik weiter fort.
Gemäß aktuellen Erhebungen von IR.on zufolge wurden in den ersten sechs
Monaten des laufenden Jahres 11 Emissionen mit einem Platzierungsvolumen von
404,9 Mio. EUR durchgeführt, welches damit um rund 43,0% oberhalb des Niveaus
des Vorjahreszeitraums (1. HJ 2023: 8 Emissionen, platziertes Volumen: 283,5
Mio. EUR) lag. In den letzten beiden Jahren wurde die Emissionsanzahl des
ersten Halbjahres übertroffen, entsprechend könnten in 2024 auch die
erwarteten 22 Emissionen erneut übertroffen werden.

Im Rahmen der erfolgreichen Index-Erholung konnte der GBC MAX im bisherigen
Jahresverlauf eine deutlich positive Performance von 9,72% (YTD-Performance)
erzielen. Noch wesentlich positiver gestaltete sich die Long-Run-Performance
des Mittelstandsanleiheindex. So befindet sich der Anleiheindex seit seiner
Auflage (01.02.2013) trotz des schwierigen Marktumfelds und herausfordernder
Rahmenbedingungen weiterhin mit einem Wertzuwachs von +25,14% deutlich
zweistellig im Plus.

Änderungen seit dem letzten Index Update im April 2024

Der GBC Mittelstandsanleiheindex (GBC MAX) ist basierend auf unseren
Recherchen weiterhin der einzige Qualitätsanleihenindex im Bereich der
deutschen Mittelstandsanleihen. Seit unserem letzten Index-Update im April
2024 wurden 17 neue Anleihen in den GBC MAX aufgenommen und gleichzeitig
haben 7 Anleihen den Index verlassen.

Um den GBC MAX noch attraktiver zu gestalten, haben wir nun auch ergänzend
Anleihen aus dem europäischen Ausland in unseren Qualitätsindex aufgenommen.
So haben wir u.a. erstmals italienische, skandinavische und baltische
Unternehmensanleihen zu unserer bisherigen Auswahl hinzugefügt. Damit
beträgt der Anteil der Bonds aus dem europäischen Ausland an der gesamten
Index-Zusammensetzung aktuell rund 17,0%.

Somit befinden sich aktuell 43 Unternehmensanleihen im Index. Ein Wert von
über 30 Anleihen im GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX) stellt aus
unserer Sicht eine gute Portfoliostruktur dar, um den deutschen bzw.
europäischen Anleihensektor für Mittelstandsanleihen mit einem
entsprechenden Qualitätsansatz umfassend abzudecken bzw. abzubilden.

Die größten Positionen des GBC MAX (vor Neuanpassung) stellen im September
2024 die Anleihen der Branicks Group AG, der Porr AG, der Adler Real Estate
AG, der Deutsche Rohstoff AG und der Wienerberger AG dar. Diese fünf
Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt 30,6% des Index aus.
Die verbleibenden restlichen 69,4% verteilen sich demnach auf die weiteren
Anleihen und sonstigen Wertpapiere.

Der durchschnittliche Coupon und die durchschnittliche gewichtete
Effektivrendite des aktuellen Portfolios betragen 6,13% bzw. 11,05%. Die
gewichtete Duration der Anleihen beläuft sich aktuell auf 3,98 Jahre.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30895.pdf

Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de

++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
+++++++++++++++

Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 26.09.24 (10:31 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 26.09.24 (11:30 Uhr)

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate
News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter https://eqs-news.com

---------------------------------------------------------------------------

1996481 26.09.2024 CET/CEST

°