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Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH

10.09.2024 / 15:50 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG

   Unternehmen:              Enapter AG
   ISIN:                     DE000A255G02

   Anlass der Studie:        Update
   Empfehlung:               Buy
   seit:                     10.09.2024
   Kursziel:                 11,00 Euro
   Kursziel auf Sicht        12 Monaten
   von:
   Letzte Ratingänderung:    12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf
                             Kauf
   Analyst:                  Dr. Karsten von Blumenthal


First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN:
DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,00.

Zusammenfassung:
Enapter hat in H1 den Umsatz um 73% J/J auf EUR8,3 Mio. gesteigert, das EBITDA
von EUR-7,0 Mio. auf EUR-3,0 Mio. verbessert und damit unsere Erwartung
übertroffen. Wesentlicher Grund für die positive Entwicklung ist eine sehr
starke Bruttomargenentwicklung. Lag diese im Vorjahrszeitraum noch bei
mageren 11%, belief sie sich im ersten Halbjahr 2024 auf 32%. Wir werten die
hohe Bruttomarge als klaren Beleg für die Wettbewerbsfähigkeit von Enapters
Produkten. Das Unternehmen reduzierte seinen Nettoverlust um EUR2 Mio. auf
EUR-7,9 Mio. Enapter hat ihre Guidance für das laufende Jahr bestätigt
(Umsatz: EUR34 Mio., EBITDA zwischen EUR-7 Mio. und EUR-8 Mio.). Zuletzt meldete
das Unternehmen neue Aufträge aus Italien zur Lieferung großer
Elektrolyseure mit einer Gesamtkapazität von 5 MW, deren Gesamtwert wir auf
ca. EUR9 Mio. schätzen. Wir bestätigen unsere Prognosen. Ein aktualisiertes
DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von EUR11. Wir bekräftigen unsere
Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG
(ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 11.00 price target.

Abstract:
In H1, Enapter increased sales by 73% y/y to EUR8.3m and improved EBITDA from
EUR-7.0m to EUR-3.0m, thus exceeding our forecasts. The main reason for this is
the very positive gross margin development. While the gross margin was a
meagre 11% in the same period of the previous year, it amounted to 32% in
the first half of 2024. We see the high gross margin as clear evidence of
the competitiveness of Enapter's products. The company reduced its net loss
by EUR2m to EUR-7.9m. Enapter has confirmed guidance for the current year
(revenue: EUR34m, EBITDA between EUR-7m and EUR-8m). The company recently
announced new orders from Italy for the delivery of large electrolysers with
a total capacity of 5 MW, the total value of which we estimate at around
EUR9m. We confirm our forecasts. An updated DCF model yields an unchanged EUR11
price target. We reiterate our Buy recommendation.


Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30761.pdf

Kontakt für Rückfragen:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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